【公众号:HKSecWiKi】 2023-01-06 23:44

最近上市的几只冷门大面值票都实现了大涨,今天上市的粉笔,回拨 30%,暗盘涨 +5.05%,总算是挻住了,今天说说王一博所在母公司乐华娱乐,22 年 8 月份和洪九果品一起发行,结果市场太差,乐华撤了,而洪九果品短短半年不到股价翻了好几倍,好了废话不多说,今天根据乐华招股书给出评级和申购计划。

 

招股信息:

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公司简介:

乐华为中国知名的艺人管理公司。根据弗若斯特沙利文,以 2021 年艺人管理收入计算,我们于中国艺人管理公司之中排名第一,市场份额为 1.9%。自我们于 2009 年成立以来,我们已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐 IP 制作及运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

消费者对高质量娱乐的需求不断扩大,人们越来越关注成名艺人,而娱乐业多年以来围绕成名艺人不断发展。现在成名艺人不再局限于自身原本擅长的一个独特领域。彼等出演多项娱乐内容,包括音乐、综艺节目、剧集及电影等。

此外,成名艺人通过为代言及商业宣传活动,帮助企业客户提供优质服务,并协助签约艺人捕捉商机及发展其事业。我们的业务涵盖从艺人培训、艺人运营到艺人宣传的整个艺人管理产业价值链。我们丰富的行业专业知识,为我们抓住机遇打下基础,助力我们引领中国艺人管理市场。

IPO 前投资及基石情况:

公司 IPO 前总共完成五轮投资,最后轮完成于 2021 年 8 月 30 日,每股成本 1.12 元人民币,较发售价折让 72.1%,禁售期 24 个月。

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本次公司引入四位基石投资者,投资金额 1990 万美元,约合 1.55 亿港元,按下限定价占比 31.85%;按中位数定价占比 28.69%;按上限定价占比 22.17%;基石禁售期 12 个月。

保荐人:

乐华娱乐本次依然由中信建投和招商证券联席保荐,稳价人由中信建投担任,中信建投最近搞的两个项目,可以说爆赚,3D MEDICINES-B 首日大涨 25.9%,一手赚 3000 多;星空华文首日大涨 70.57%,一手赚 8000 多。 

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财务情况:

营收:2019 年营收为 6.31 亿人民币,2020 年营收 9.22 亿人民币,2021 年营收 12.90 亿人民币,2022 年截至最近 12 月营收 11.47 亿人民币;

毛利:2019 年毛利为 2.79 亿人民币,2020 年毛利为 4.92 亿人民币,2021 年毛利 6.02 亿人民币,2022 年截至最近 12 月毛利 4.75 亿人民币;

年内利润:2019 年经调整净利 1.19 亿人民币,2020 年经调整净利 2.95 亿人民币,2021 年经调整净利 3.94 亿人民币,2022 年截至最近 12 月经调整净利 3.51 亿人民币。

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一手中签率:

公司全球发售股数12006万股,每手股数 2000 股,截至发稿,超购 1.51 倍,不会回拨,甲乙组各 3001.5 手,预计 3-5K 人参与,一手中签率 30% 左右,申购 6 手稳一手。

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综合点评:

公司上市之前比较坎坷,从新三板退市后,寻求 A 股上市,没有上成,2022 年 8 月 24 日在港股招股,由于当时市况不好,遂主动终止,当时还和洪九果品一起写过分析文,当时发行市值 60-75 亿港元,这次发行总市值 34.02-44.03 亿港元,市场缩水 43%,基本符合港股去年平均跌幅。这块属于合理范围;

那么再拿同类公司柠萌影视及星空华文做个对比,详细数据见下图:

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就数据而言,乐华娱乐相对柠萌影视和星空华文都更有优势,但做为艺人管理公司,过度依赖旗下顶流艺人,一旦旗下顶流艺人出事,等待公司的就是灭顶之灾,这不是危言耸听,财报显示公司艺人管理占总收入的 91%,就打新而言,只要目前没出事,那就可以暂时放放。 

我们来看下其它数据,乐华娱乐去年 8 月份每手入场费 3434 元,现在入场费提高至 15333.09 港元,这门槛直接提高到排除大部分账户,中信建投这手法已经连玩两把,3D MED 和 星空华文都是这套路,参与者含散率有效降低,方便拉升,各项数据都在说赶紧参与,大肉!但凡事不过三,别吃肉没跟上,挨打一场不落。这就像一朵带刺的玫瑰,不摸不甘心,摸了可能就要挨刺。

 

 

牛榜评级:铜牛 

 

申购计划:

再等等吧,无人问津,就猥琐投机白嫖。摸的人多了,那就放弃! 

 

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