【公众号：HKSecWiKi】 2023-01-03 23:57
恒生指数今日开门大红，收盘 20145.29 点，从最低 14597.31 点，这一波恒生指数已经上涨 38%，港股新股目前还剩三只未分析，今天简单拆解《升能集团》，给出评级和申购计划。
招股信息：
公司简介：
公司为超高功率石墨电极的全球制造商，客户基础遍布全球超过 25 个国家，包括美洲、EMEA、亚太区及中国的全球主要电弧炉钢制造商，彼等于汽车、基建、建筑、电器、机器 、设备及运输行业销售其产品。
双碳目标为我们钢铁制造下游 产业从高炉炼转向电弧炉炼钢的转型事业来了全球性的动力。目前，高炉炼钢仍主导钢铁制造，在全世界占 70%，在中国甚至占 90%。在污染物排放及能源消耗方面，使用电弧炉更加环保，其被认为是在钢铁工业内完成【超低排放】改造的去碳化核心支柱。我们承诺提供高质量超高功率石墨电极，作为电弧炉钢铁制造商的关键工业材料，并且不断努力争取更清洁的生产以减少排放和废料以及能源消耗，我们相信，我们和我们的下游客户一起，能够为长期绿色可持续经济做出贡献。
根据弗若斯特沙利文报告，按产量计，我们于 2021 年全球超高功率石墨电极制造商中排行第七，市场份额为约 1.4%，于 2021 年中国的超高功率石墨电极制造商中排行第四，市场份额为约 7.1%。
IPO 前投资及基石情况：
公司 IPO 前总共引入五位投资者，最后引入的征楠企业完成于 2021 年 9 月 28 日，完成后每股成本 0.29 美元（相当于 2.2 港元），投资后估值 2.34 亿美元 (相当于 18.3 亿港元)，较下限 1.6 港元发售价溢价 37.5% 接近所载发售价范围上限 2.2 港元，禁售期 6 个月。
保荐人：
升能集团由西证国际独家保荐，稳价人由越秀证券担任，西证保荐的项目表现都比较突出，稳价人数据有限，目前还没有破发记录。
财务情况：
营收：2018 年营收为 1.68 亿美元，2019 年营收为 1.51 亿美元，2020 年营收 1.08 亿美元，2021 年营收 1.08 亿美元，2022 年截至上半年最近 12 月营收 1.266 亿美元；
毛利：2018 年毛利为 1.05 亿美元，2019 年毛利为 3426.3 万美元，2020 年毛利为 1651.4 万美元，2021 年毛利 2283 万美元，2022 年截至上半年最近 12 月毛利 3117.9 万美元；
年内溢利：2018 年净利 7201.6 万美元，2019 年净利 516.3 万美元，2020 年净利 418.6 万美元，2021 年净利 438.8 万美元，2022 年截至上半年最近 12 月净利 1054.4 万美元。
一手中签率：
公司全球发售股数17240万股，每手股数 2000 股，截至发稿，超购 0.35 倍，不会回拨，甲乙组各 4310 手，预计 3K-5K 人参与，一手中签率 50% 左右，申购 4 手稳一手。
综合点评：
根据公司财报显示，最近三年业绩表现平平，按 2021 年净利估算，发行市盈率 46.67-64.17 倍，而最近 12 个月 TTM-PE 则为 19.42-26.70 倍，对比了工业制造相关个股，市盈率也只能算中规中矩，本次主要看点还是保荐人西证，上一个项目 GUANZE 首日大涨 230.19%，这次升能集团行行规模是 GUANZE 的接近四倍，能不能延续真不好说。而且西证大涨的标总市值都在 5 亿左右。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
这个市盈率值博率不高，我放弃申购
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