【公众号：HKSecWiKi】 2022-12-30 20:55
百果园集团是中国最大的水果零售经营商。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2021 年水果零售额计，公司是中国第一大水果零售商，占中国总市场份额 1.0%，而五大参与者合计占总市场份额 3.6%。同时，按水果零售额计，公司亦在中国所有水果专营零售经营商中位列第一。我们拥有中国水果行业最大的分销网络。
公司 12 月 29 日开始招股，招股价是 5~6.2 港元，每手股数 500 股，最低申购金额 3131.26 港元，市值 78.95~97.89 亿港元，发行数量 7894.75 万股，属于农产品行业，有绿鞋。
保荐人是摩根士丹利，保荐人近两年整体业绩一般，保荐过的项目首日上涨率只有 39.13%。
一共有三名基石，分别是南通道森钻采设备有限公司、叶荣钜和香港百嘉达新材料有限公司。按中间价计算，基石合计总认购 1.5 亿港元，占总发行数的 33.93%，基石占比一般。
中国水果零售市场的市场规模已由 2016 年的人民币 8,273 亿元增至 2021 年的人民币 12,290 亿元，复合年增长率约为 8.2%。与其他生鲜食品相比，水果销售利润相对更高，未来的水果零售市场预计将见证更多种类的水果和更好的购物体验，中国水果零售市场仍有进一步增长的潜质。按零售额计，2026 年中国水果零售市场的市场规模预计将进一步增加至人民币 17,752 亿元，2021 年至 2026 年的预期复合年增长率为 7.6%。
接下来看看公司经营情况，公司从 2019~2021 年的营业收入分别是 89.76 亿、88.54 亿、102.89 亿，2021 年营收同比增长 6.22%；2019~2021 年净利润分别是 2.48 亿、4565.8 万、2.21 亿，2021 年的净利润同比增长 384.83%。
公司 2022 上半年营收 59.15 亿，同比增长 7.05%，净利润 1.86 亿，同比增长 38.64%。
在首次公开发售前的投资者中，有很多股东的成本价都较本次招股中间价还要溢价不少，成本最高的是 8 元每股，溢价达到 59.1%，也就是说目前我们以招股价申购也比股东的成本还要便宜 59.1%。
再来看看申购人气，目前申购倍数是 0.95 倍，招股期比较长，还有 10 天，从这个数据看上去人气还不算差。
申购策略：
公司是中国最大的水果零售经营商，近两年业绩还可以，营收和净利润一直保持着增长。虽然保荐人业绩一般，基石占比也不算高，不过定价倒不算贵，在首次公开发行前的投资者中，股东的成本价也比现在的招股价贵出不少，而且申购人气也不算差，最近一次的水果股是洪九果品，当时上市表现平平，不过后来却是一路上涨，希望这次百果园也能有好的表现，整体来看建议还是可以打打的，本人计划白嫖几手参与一下！
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