【公众号：HKSecWiKi】 2022-12-16 17:44
公司是中国第一家设计、建设及运营规模化及标准化万头奶牛牧场的奶牛牧场运营商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国前五大奶牛牧场运营商之一，于 2021 年，按原料奶的销量、销售额及产量计，我们在中国所有奶牛牧场运营商中分别排名第三、第四及第五，市场份额分别为 1.6%、1.8% 及 1.7%。
公司 12 月 16 日开始招股，招股价是 5.79~7 港元，每手股数 1000 股，最低申购金额 7070.55 港元，市值 40.52 亿～48.99 亿港元，发行数量 3064 万股，属于乳制品行业，有绿鞋。
保荐人是中金公司和星展银行，保荐人近两年的业绩一般，保荐过的项目首日上涨率是 40.67%。
一共有两名基石，分别是 Proterra Asia Food Fund 3 VCC 和全诚投资；按中间价计算，基石合计共认购 2000 万美元，占总发行数的 79.33%，基石占比较高。
乳制品零售额由 2016 年的人民币 3,630 亿元大幅增至 2021 年的人民币 5,574 亿元，年复合增长率为 9.0%。于 2021 年，乳制品零售额显著增长 13.7%，主要是因为 (i) 政府有效控制 COVID-19 疫情；及 (ii) 消费者的健康意识和为乳制品支付更高价格的意愿日益提升。乳制品零售总额预计将于 2026 年达到人民币 8,755 亿元，2021 年至 2026 年的年复合增长率为 9.5%。
于 2021 年，公司原料奶的蛋白质含量及脂肪含量分别为 3.3% 及 3.8%，高于国家优质乳标准、美国及日本标准。同时，我们原料奶的菌落总数及体细胞数远优于国家优质乳标准、美国及欧洲标准。
接下来看看公司经营情况，公司从 2019~2021 年的营业收入分别是 3.52 亿、4.05 亿，5.22 亿，2021 年营收同比增长 28.94%；2019~2021 年的净利润分别是 6756.7 万、9584 万、1.05 亿，2021 年的净利润同比增长 9.11%。
公司 2022 上半年营收 2.78 亿，同比增长 15.39%，净利润 2984.2 万，同比增长-62.72%。
在首次公开发售前的投资者中，有多位股东的每股成本价都在 14.61 港元，比目前的招股价还贵了 128.3%。相比较下目前招股价确实比较便宜了。
再来看看申购人气，目前申购倍数是 0.05 倍，从这个数据看上去人气还是比较差的。
申购策略：
公司是中国前五大奶牛牧场运营商之一，其实赛道还算不错。公司前几年经营的也还算稳定，只是 2022 上半年业绩同比下滑了 62.72%。保荐人业绩一般，基石占比 79.33% 倒是挺高的。公司在首次公开发售前的投资者中，有多位股东的每股成本价都在 14.61 港元，比本次招股价还贵了 128.3%，相对来说本次招股价确实算便宜了，前几天上市的卫龙也是股东成本价比招股价便宜很多，但是还是照样破发了，被搞怕了，申购人气也比较差，感兴趣的朋友可以小小参与一下，谨慎的朋友就放弃吧，本人计划晚点再看看申购人气再决定！
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