【公众号：HKSecWiKi】 2022-12-14 21:25
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医疗科技企业，三大业务板块分别为医生研究解决方案（PRS）、药品福利管理（PBM）以及供应商与支付解决方案（PPS，已更改为医疗服务网络及支付方解决方案）。其中，PBM 业务是指特药药房和以患者为中心的增值药师服务。
虽然其包含业务主要有三块，但是其主要收入来自特药，基本上贡献 90% 以上的收入，但是此版块毛利率却非常低。截至 2022 年 6 月 30 日，思派健康在中国内地经营 103 家特药药房，即 “思派大药房”。据招股书介绍，思派健康旗下 76 家特药药房为社会医疗保险的指定药房，占该公司所有特药药房约 74%。2019 年、2020 年和 2021 年，思派健康的收入分别为 10.39 亿元、27.00 亿元和 34.74 亿元。截至 2022 年前 6 个月（上半年），思派健康实现收入 18.88 亿元，较 2021 年同期的 15.50 亿元增长 21.78%。但是其亏损也是相当多，2019 年到 2022 年上半年，分别亏损 5.96 亿元、10.41 亿元、37.48 亿元、25.17 亿元和 34.60 亿元。而截至 2022 年 6 月 30 日，其负债净额为人民币 60.63 亿元，主要由于发行可转换可赎回优先股所致，而截至 2021 年 12 月 31 日则为 54.31 亿元。
一路亏损一路获得不少投资，其中腾讯成为其最大的机构投资者，连续多轮融资一直领投或者跟投，并且在技术上给予思派健康支持。2021 年 6 月份最后一轮融资估值 17.2098 亿元美金，按照当前最新汇率折合成港币市值 133.78 元；每股价格 2.2433 美金，折合成港币是 17.44 港币；发行价 141.92 亿元，相对这个估值来讲比之前融资没多多少。而且此次发行上仅仅发行 1.3% 股份，发行量很少。不过此股发行没有基石，大摩保荐。
今年以来叮咚和智云陆续上市，上市后整体走势也一般，比较鸡肋，前面俩上市我都没有打，当时主要是认为其不具备竞争力，这些卖药送药的事情其实美团这些都已经将这些事情都做了。不过思派确实是有自己的药房为基础，另外地开展了其他业务，不过目前另外两块业务还没发展起来，营收上相比还是有不小差距。
前几个新股都陆续破发，这一批新股就立马变得很冷，而发行量也不多，或许可以博一下。不过打的少了没啥意思，打的多了风险也大，反正各位自己决定啦。
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