【公众号：HKSecWiKi】 2022-12-13 10:10
昨天港新迎来三只新股的首日表演，这堆新股中，最热的濠景科技$濠暻科技.HK 的表现不出意料，暗盘和首日双破发，首日的跌幅继续扩大，收盘跌去 26.7%，98 个乙组和 30 个顶头槌这次亏得不少
之前讲过几次，小盘股大热必死是大概率的事！
当初预测肯定超购 50 倍，所以全部账号已经撤销了
剩下的花房$花房集团.HK 和高视也是没有认购，高视$高视医疗.HK 基本面太烂和卖老股，暗盘和首日都是破发的，只是跟上周五的阳光保险一样，尾盘有 “任务” 在身，保平开收盘，你认购了也是一样亏，大亏和小亏的区别罢了，而且还占用资金的时间成本
唯一的亮点就是花房，由于热度并不高，那么出妖也是情理之中
今天美皓就要登陆暗盘了，配售结果来看，由于下限定价且没有超 50 倍，同时中签率属于套路分配，最后大概率有肉，这个当初我也想撤销的，但已经为时已晚，只有部分账号打了，按照这个 6.14% 的中签率来看，大概率我也不会中签了
今天港新又迎来四只新股，今天先来讲下上美$上美股份.HK
一、上美打新分析
其实很多女同胞们对上美并不陌生，特别是年轻一代的
韩束都听说过吧，就算男同志们对化妆品没怎么了解，那在电视节目中都应该看过韩束、一叶子等的广告，比如出现在《蒙面歌王猜猜猜》、《非诚勿扰》、《快乐大本营》、《天天向上》等节目中，知名度还是很高的
上美目前主打三大品牌，分别是韩束、一叶子和红色小象，这三大品牌占了总收入高达 90% 以上，当然了上美目前也在大力扩展其他品牌，但目前还是初期阶段，收入不高，暂时可以忽略不计
既然是卖国妆的，那就好办了，只要把上美跟同行对比下，就知道这次认购的性价比如何了
目前港股暂无国妆企业上市，上美是第一家，美股有完美日记的母公司逸仙电商，但是呢，这几年还属于亏损的，所以对比不了
那只能拿 A 股的同行比了，而且啊，国妆类企业上市的根据地大多都喜欢选择在 A 股
这里特别说下，其实我几年前，曾经比较深入的研究过上美的同行，在 A 股上市的珀莱雅，对于国妆类企业，可以说也在我的能力范围圈内，再加多一句，国妆企业是个可以走牛的行业！
在 A 股的对标公司分别有：珀莱雅、贝泰妮、丸美股份，我把这行业的重点财务数据比较如下：
从以上数据中可以提炼出什么结论？
① 首先，从估值上来看，上美是最便宜的，静态扣非 PE 只有 A 股几家的 31%-39%，便宜到发指
而且这里的便宜，是结合之前 2019-2021 年三年年复合高达 84.48%(招股书有一点水分)，一边是复合增速最高，一边是却是估值最低
如果把成长性和 PE 结合起来看，既是上图中的 PEG 估值的话，上美仅有 0.27-0.32，而最高的是珀莱雅的 3.8 倍，同样便宜到发指
② 如果再结合今年中报情况来看，只有上美和丸美是真正切切的受到了 的影响，都是同比增速减少的，原因是上美大本营在上海，丸美大本营在广东，今年上半年这两个地方的 ，大伙都懂的
而浙江的珀莱雅和云南的贝泰妮，相对好很多，中报扣非利润都能做到同比增长
再结合毛利率看，毛利率通常代表一家企业竞争力，这几家中，贝泰妮一骑绝尘，而剩下的几家差距不大，大家都半斤八两
总的结论是，上美无论竞争力还是过去的业绩看，其实都跟 A 股的这几家并没有什么差距，而且，过去的 2019-2021 年，贝泰妮的扣非利润增速是最强大的，但估值却低到离谱
二、保荐人和基石分析
小摩、中信里昂、中金为联席保荐人，其中，中金为稳价人
小摩、中信的保荐成绩，真的是不敢恭维，不过好在有中金在扛着，今年以来，中金浪子回头金不换，作为稳价人，几乎都能在首日尾盘稳住在发行价
如果这次上美看错的话，可以等等中金的首日护盘，不至于会亏多少
基石：无基石，上美属于大盘股了，但这次却没有基石，不知搞什么名堂，不管什么原因，通通都归为利空处理！
综上，保荐人方面有好有差，一正一负后，观点为中性，而无基石是个大利空，这点要谨慎！
三、中签率分析
写文之际，由于基本没有啥博主出分析文，而且濠景伤了大家的心，两大原因导致大家都在观望
不过我计算了下，无论是否超购 15 倍，大概率最终一手中签率都高达 90%-100%
四、申购计划和新股评级
综上分析，上美股份并不比 A 股的几家国妆企业弱，但是估值无论是从 PE 方面，还是考虑成长性的 PEG 或者 PS 来看，都是变态般低估
本来这次想给个二品的新股评级，但由于这次没有基石参与，总感觉哪里有点怪怪的，算是一个比较大的利空，所以上美这次评为准二品新股评级，我会全部账号现金满上！
准二品说明：比二品新股评级稍微弱一些，如果首日港股大盘萎靡或者这波新股接连破发，则准二品大概率会小幅度破发；如果首日大盘或新股市场表现一般，则准二品会涨 5%-15% 之间；如果首日港股大盘或新股市场表现比较好，则准二品会涨 15%-25% 之间！
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！#港股打新
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