【公众号:HKSecWiKi】 2022-11-23 09:58

港股市场如之前写的一样,开始回调,目前已在 60 日均线附近挣扎,大概率要补之前的缺口,继 360 数科-S 后,昨天又来了一只新股力勤资源,该股是镍资源龙头企业,接下来根据招股书来说说该股的质地,给出牛榜评级和申购计划。

 

招股信息:

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公司简介:

力勤资源是一家镍全产业链公司。公司同时进行镍产品的贸易及生产业务。根据灼识咨询报告,在镍产品贸易领域,按 2021 年的镍产品贸易量计,公司在全球排名第一,按 2021 镍矿贸易量计,公司在中国排名第一,2021 年的市场份额为 26.8%。根据灼识咨询报告,在镍产品生产领域,公司与印度尼西亚合作伙伴在印度尼西亚奥比岛合作开发的 HPAL 项目是全球技术最先进的镍钴化合物湿法冶炼项目之一,也是全球现金成本最低的镍钴化合物生产项目。

凭借多年积累的深厚行业认知,公司形成了全面的产品服务体系,业务涵盖上游镍资源采购、镍产品贸易、冶炼生产、设备制造与销售等在内的多个产业环节。公司不断地向镍行业上下游延伸,完成了对镍产业链环节的垂直整合,产品广泛地应用于新能源汽车、不锈钢行业等下游领域。

公司的主要业务布局如下:

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历史及基石情况:

力勤资源首次公开发售前 Feng Yi 以总额 5.9 亿人民币进行认购,每股成本为 2.24 元人民币,约合 2.45 港元,较发售价中位数折让约 86.07%,

Feng Yi 于最后实际可行日期持有公司 20% 的股权,上市后将持有公司约 17% 的股权,Feng Yi 是新加坡注册成立的一家投资控股公司,实控人为 Lim 女士,禁售期 12 个月。

本次力勤资源引入 5 位基石投资者,投资金额 25.51 亿港元,按下限定价占比 70.3%,按中位数定价占比 61.7%,按上限定价占比 55%。基石禁售期 6 个月。 

保荐人:

力勤资源由中金和招银国际联席保荐,稳价人由中金担任,中金的业绩是真好,这么差的行情,每个月都有单子,而且还都是大快头,并且今年保荐的项目除零跑汽车确实拉跨外,其它标首日都给了安全出局的机会。 

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财务情况:

营收:2019 年营收 93.47 亿人民币,2020 年营收 77.55 亿人民币,2021 年营收 124.49 亿人民币,2022 年截至 6 月底最近 12 月营收 183.39 亿人民币;

毛利:2019 年毛利 10.18 亿人民币,2020 年毛利 9.52 亿人民币,2021 年毛利 15.15 亿人民币,2022 年截至 6 月底最近 12 月毛利 42.46 亿人民币;

年内净利:2019 年净利 5.67 亿人民币,2020 年净利 5.18 亿人民币,2021 年净利 12.60 亿人民币,2022 年截至 6 月底最近 12 月净利 34.6 亿人民币。

 

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一手中签率:

力勤资源全球发售股数23254.76万股,每手股数 200 股,截至发稿,超购 0.67 倍,不会回拨,甲乙组各 58136.9 手,预计 4K-6K 人参与,一手中签率 100%。

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综合点评:

公司是镍全产业链公司,按镍产品贸易量计,在全球排名第一,公司与

印度尼西亚合作伙伴在印度尼西亞奥比岛合作开发的 HPAL 项目(「HPAL 項目」)是全球技术最先进的镍钴化合物湿法冶炼项目之一。目前公司拥有 51% 的控制权,

而镍钴化合物是生产新能源汽车三元电池主要材料之一,所以宁德时代、格林美都和公司有紧密的合作,本次更是做为基石投资者站队。

再看公司的业绩,2020 受更方面影响,业绩下滑后,21 年业绩全面爆发,也得益于资源价格的暴涨,22 年并表后,财报表现更是亮眼,按 2021 财年计算,市盈率为 17.54-22.44,而按并表后最近 12 个月计算,PE-TTM 为 6.38-8.17,按当前认购情况,大概率下限定价。

结合保荐人首日表现情况,以及资源类新股的整体状况,力勤资源这么低的市盈率,又是行业龙头公司,整体值博率我认为可以小仓位参与。 

 

牛榜评级:银牛 

 

申购计划:

我现金拿几手参与下,大家根据自己的资金量和仓位选择。谨慎者可继续观望,这种大块头,就算有肉,也不会太大。 

 

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