【公众号：HKSecWiKi】 2022-11-05 03:24
一、交运燃气打新分析
这个公共事业股很好分析，由于价格受政府管控，同时居民用气是刚需，需求也稳定，这行业的业绩主要是受到大宗的影响
目前港股同属于燃气公司有两家，一家同时是今年上市的湖州燃气，首日是小跌，当初给出的申购计划是不认购，一家是 2020 年上市的嘉兴燃气，首日是小涨的，当时招股估值较低，也赶上打新牛市的起端，首日涨
这行业基本面没啥好说的，因为业绩基本不会大起大落，打新的价值呢，主要和对标公司估值一对比，合理的话可打可不打，低估的话可以打，高估的话建议躲得远远的
这三家公司对比数据如下：
交运燃气$交运燃气.HK PE7.72-8.8 倍， 市值 6.25-7.13 亿，营收 4.4 亿，利润 0.74 亿（扣非），净利率 16.8%
嘉兴 $嘉兴燃气.HK PE7.7 倍，市值 11.06 亿，营收 19.89 亿，利润 1.21 亿，净利率 6.1%
湖州$湖州燃气.HK PE7.78 倍，市值 11.39 亿，营收 18.59 亿，利润 1.67 亿，净利率 9%
以上对比数据可以看出，虽然交运的体量不及其他两家，但净利率是高出一个级别的
估值上，如果下限定价 PE 则为 7.72 倍，几乎跟两家同行一样的估值，上限定价则为 8.8 倍，上限定价就贵了，当然可能管理层也觉得自己的净利率高人一等，理应获得一些溢价
交运下限定价可能会有一丢丢的油水，上限定价的话就没啥优势了，总的来讲，估值合理
二、保荐人和基石分析
兴证为此次独家保荐人和稳价人，上一次保荐和稳价的项目还是在 2020 年，都是大跌，保荐人这块上比较利空啊
基石：无，这样的公共事业股没基石属于正常现象
三、中签率分析
目前交运燃气认购遇冷，截止写文，公开部分超购 2 倍
假设认购人数为 4000，超购小于 15 倍，则一手中签率 50%-60% 之间，交运的货不算多
四、申购计划和新股评级
来个总结，通过对比发现，交运燃气的定价合理，但保荐人这块就有些利空，当然这种股一般首日表现都不会不起大落，属于小涨小跌型
所以交运比较鸡肋，可打可不打，我继续选择 PASS，新股评级为三品小涨小跌型
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！#港股打新
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