【公众号：HKSecWiKi】 2022-10-28 22:25
公司 1994 年成立，一直致力于主要针对结构性心脏病的介入医疗器械的研发、生产及商业化，拥有跨越逾 20 年的往绩记录。公司是一家中国领先的先天性心脏病（结构性心脏病的主要应用领域）介入医疗器械供应商，拥有广泛的上市及管线产品组合。公司是中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商，按 2021 年于中国销售确认的收入计，市场份额为 38.0%。
公司 10 月 27 日开始招股，招股价是 29.15~31.45 港元，每手股数 1000 股，最低申购金额 31766.97 港元，市值 101.08 亿～109.05 亿港元，发行数量 2245.5 万股，属于医疗保健设备行业，有绿鞋。
保荐人是高盛和中金公司，保荐人现在的业绩一般，从以往的业绩来看，保荐过的项目首日上涨率只有 41.81%。
一共有 3 名基石，分别是嘉实基金、上海临港经济发展集团投资管理有限公司、九州通国际集团。按中间价计算，基石合计共认购 2.48 亿美元，占总发行数的 28.6%，基石占比不高。
在中国，符合针对结构性心脏病的介入治疗条件的患者人数由 2017 年的约 4.8 百万名增至 2021 年的约 5.3 百万名，并预计于 2025 年达到约 6.0 百万名。中国针对结构性心脏病的介入医疗器械市场的市场规模由 2017 年的人民币 4 亿元增至 2021 年的人民币 20 亿元，年复合增长率为 48.3%，并预计于 2025 年达到人民币 104 亿元，自 2021 年至 2025 年的年复合增长率为 51.0%。
在中国，国内先天性心脏病封堵器制造商占据市场主导地位，2021 年的市场份额约为 91.5%，余下约 8.5% 由国际先天性心脏病封堵器制造商占据。按 2021 年于中国销售确认的收入划分，中国封堵器产品市场的前五大参与者。我们是中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商。
接下来看看公司经营情况，公司从 2019~2021 年的营业收入分别是 1.16 亿、1.48 亿，2.23 亿，2021 年营收同比增长 50.14%；2019~2021 年的净利润分别是 5190.9 万、6877.2 万、5869.7 万，20221 年的净利润同比增长-14.65%。公司 2022 上半年营收 1.25 亿，同比增长 12.47%，净利润 2425.5 万，同比增长-41.93%
再来看看申购人气，目前申购倍数是 1.45 倍，招股期还有 4 天，从这个数据来看申购人气其实不算太差，至少比前两天的巨子生物人气要好一些。
申购策略：
公司是中国最大的先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商，市场份额排名第一。公司的营收每年都保持着增长，但是 2021 年净利润有所下滑，2022 上半年净利润更是下滑了41.93%。保荐人业绩一般，基石占比不高，申购人气倒不算太差，只是目前港股行情真是惨不忍睹，都不敢打新了，而且心泰医疗申购一手都要 3 万多，太贵了要不起，还是建议谨慎申购，本人计划放弃申购！
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