【公众号：HKSecWiKi】 2022-09-26 13:38
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一、百德医疗$百德医疗.HK
按 2021 年微波消融针的销售收入及销量计，是中国用于治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械第一大供应商此外，就 2021 年的销售收入而言，公司为中国第三大微波消融医疗器械供应商。根据弗若斯特沙利文资料，公司为中国首家将其专门用于治疗甲状腺结节的专有微波消融医疗器械顺利注册为第三类医疗器械的公司。于最后可行日期，公司专门用于肝癌及甲状腺结节的微波消融医疗器械已取得第三类医疗器械注册证。
2022 年 1 月 1 日-2022 年 5 月 31 日，公司营收 6376.40 万元，净利润 2097.60 万元。截止 12 月 31 日的 2020 财年、2021 财年，公司营收分别为 1.18 亿、1.89 亿元，净利润分别为 4634.80 万、7420.50 万元。2019-2021 财年及 2022 年前五个月，公司毛利率分别为 89.4%、86.1%、83.1% 及 84.8%。其中，微波消融医疗器械业务毛利率分别为 91.9%、92.8%、92.5% 及 91.2%。营收和净利润都城固县上涨趋势，毛利也非常高，这一块数据都不错。
但是这个赛道出现的问题是：赛道市场不大，目前才 30 多个亿元的市场规模，行业增长确实大但是因为本身市场小。按照微波消融医疗器械来讲起排名第三。加上去年 2021 年 6 月 30 人最后一轮融资后价格是 0.66HKD/股发行价，目前发行价 1.4-1.72 确实涨幅太高，在这样的医疗市场情况下确实有点不敢下手 (集采这一块暂时不会对他有影响)。
二、GC CONSTRUCTION$GC CONSTRUCTION.HK
成立于 2005 年，香港的泥水承建商，以分包商的身份成交泥水工程。但是公司本身业务是分给两个营运公司展开。于 202 年在香港泥水工程分包市场排名第一，占 4% 的市场份额。
2018 年至 2021 年度，公司营收分别是 4.48 亿元港元、、5.13 亿港元、4.4 亿港元及 4.56 亿港元，年复合增长率 0.59%；净利润分别是 1569 万港元、2581 万港元、4603.9 万港元及 3129.4 万港元，年复合增长率 25.88%；营收数据不算稳，增长其实很慢。净利润方面数据还可以但是也不算很好。这四年间对公司有收益贡献的的客户分别是 13、14、14、17 名客户，而 2019 年-2021 财年光新客户仅增加 2 名、3 名、5 名客户。
在看看保荐人过往：均富融资，业绩一般。这种票很大程度上都是需要靠炒作，发行市值 5 个亿，没人炒就啥也不是，但是炒作一类里这个也不一定就能炒，最近一段时间发行的此类型的票一般涨幅都很弱，如果放在 20 年估计还行，目前这种行情不如继续安心看戏为好，确实想摸那就随意了。
三、健世科技-B$健世科技-B.HK
成立于 2011 年 11 月，一家立足中国的医疗器械公司，主要开发用于治疗结构性心脏病的介入产品，主要是针对二尖瓣疾、主动脉疾病、二尖瓣疾病及心理衰竭等一系列解决方案。
目前公司总共有共有 10 款在研产品，其中 “明星产品” LuX-Valve、Ken-Valve 处于确证性临床试验阶段。此外，健世科技还有 2 款产品处于可行性临床试验阶段，3 款产品处于可行性临床试验准备阶段，3 款产品处于临床前阶段。LuX-Valve 在国内获得绿色审批通道预计 2023 年国内商业化 2024 年海外商业化，并在美国、德国、法国、加拿大等地区获得多个国家获得认证或者引用。Ken-Valve 领域参与者相对较少，或许空间更大，预计 2023 年商业化。而且对于此类医疗器械装备都不予集采目前。在领域和产品上目前还是有不少优势在。
但是也由于医疗企业研发高所以这种类型企业一直亏损，需要外部不断输血完成公司的可持续发展。2021 年 5 月最后一轮融资后估值 13.64 亿美金，折合成港币为 107 亿元。目前发行市值 111.38-120.14 亿元。过往投资人里不乏高瓴资本、春华资本、中金公司、国寿大健康、人保股权、Cormorant、农银国际、华夏基金、光远投资、金浦健康基金、辰德资本、比邻星创投等明星投资人。基石先健科技拿走 75% 的市场份额，此次发行比例不到 2%。
面对今年的市场环境，按照当下医疗器械的股价走势来看，依然不敢太上头。如果安全点现金小玩都还好，不然就继续多看看为好我觉得。
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