要分析萬物雲是比較有難度的,因為碰巧是市況最低迷時期,恒指本週初已失守 3 個月低點,指數直逼 18200 點最後防線,此刻已有如相似股災般的氣氛,事實上恒指反彈力每況越下,此時選擇新股上市的萬科(2202)旗下萬物雲(2602)提交 IPO, 有什麼殺著?

首先萬物雲集資額接近 62 億,勢成為今年下半年為止最大的 IPO, 在這個波動和氣氛麻麻的股市中集資如此巨額,信心一定要足夠才會出手, 如果信心不足,管理層大可押後進行,但萬物雲無懼市況,仍然堅持上市,顯示在逆市中管理層對股價後市的信心,此外,我留意到新加坡主要投資者淡馬錫控股入市,早前淡馬錫對中企投資變得審慎,並揚言減少中企的投資額,但今次 ipo 便反手逆市操作,為基石投資者,以淡馬錫作風,沒有細心分析或看好前景的話,絕不會這樣自打嘴巴,故這次參考性價值高

上次大型集資中的新股,參考如天齊(9696)股價,上市後表現平穩,在逆市中更跑贏同業,此顯示新股中,如有實力背景的股防守力會較理想。

萬物雲從定價來看,折合 2022 年的 PE 值為 26 倍,綜合目前市場相關板塊股票表現,屬正常合理水平,而 IPO 由於不似現貨市場,向上蟹貨多阻壓了反彈力,如果正常投資相關板塊,資金寧取蟹貨較少的新股,也不會投入過多資金去托起另一隻蟹貨,故這方面在日後恒指跌浪過去,反彈浪中會比較明顯。

以近日中央口風,推出種種措施去支援內房的方向去分析,幾可肯定中央並不願見到內房有何差池,該板塊仍是會得到中央助力之選,從萬物雲整體業務上,由於有萬科背後支持,品牌效應下營收預計超 300 億,遠較同業理想,且「萬物雲街道」模式取得理想成績,創下了新經營收入來源,在科技發展引領下,未來升值力吸引,中線保持發展,IPO 目前可因應市況輕注搏,上市後股價留意。

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