【公众号：HKSecWiKi】 2022-08-21 01:55
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最近得一直港股双财庄$双财庄.HK 整体涨幅还不错，相信不少人多少能吃点，但是我不得不给大家适当泼一盆冷水，大环境依然没有恢复，还是需要保持冷静客观对待，控制好认购量和仓位；不要盲目相信市场就回暖或者什么所谓牛市回来！GCT 周五晚上暴涨一波，可惜没#港股打新 #百奥赛图 胆下手，周四就卖完了。太可惜了。不讲武德啊。
$百奥赛图-B.HK 成立于 2009 年，临床阶段生物技术及临床前研究服务基因编辑公司。业务及收入方向上有两条线：一、以基因编辑技术为最底层的技术驱动，自主开发了 2500+ 创新动物模型，为全球药企客户提供创新模式动物及临床前药理药效等 CRO 服务；二，依托自主研发的全人抗体 RenMice 平台及规模化体内抗体筛选 - “千鼠万抗” 计划，源源不断产出有潜力的抗体分子，并在不同阶段将众多抗体分子与国内外药企达成合作开发/分子授权转让。
2020 年、2021 年营业收入分别为人民币 2.54 亿元、3.55 亿元，同比增长率约 40%，2022 年 1-4 月营收同比增长 67%。毛利率分别为 65.9% 及 69.8%(数据反馈 2021 年 A、港两市，营收超过百亿的 44 家医药行业上市公司平均销售毛利率为 37% 左右)。抗体发现业务在 2021 年同步增长 115%，毛利率 80% 以上，成为新的利润支柱。但是看着营收好，实际上亏损也不断扩大，亏损的扩大主要是因为持续的研发投入及员工成本投入导致的，研发开支由 2020 年的约人民币 2.76 亿元增加 102.1% 至 2021 年的约 5.59 亿元。但是这种生物制药公司其实要想有强有力的竞争壁垒生存下去搞研发投入必不可少。
但是以上这些其实都只是很浅层的内容，晚上看了一晚上我觉得最主要的点还是他的核心平台技术：超大片段基因编辑技术 SUPCE；基于 SUPCE 技术，其耗时 6 年多开发了 RenMice 全人抗体小鼠平台，让抗体药物避免被人体免疫系统 “误伤”，解决了此前抗体药物开发过程中会遇到的严重免疫反应，研发过程漫长等的问题，这一自主研发成功的技术平台成功实现了中国自己的技术突破。国外这类型的平台都成了金蛋蛋，成就了一批高壁垒跨国公司。也是基于核心技术其目前已经和国内外很多大平台进行合作、授权。但是医学上的这些名词说多了大家也不愿看，老实说非生物医学高材生我也不一定看得懂，但是知道其价值就行。
2021 年 5 月 31 日最后一轮融资市值 78.11 亿元人民币，折合港币为 90 亿元；发行前美股 20.9 人民币，折合港币 24.1，目前发行价 25.22 元，比最后一轮融资每股高出 4.6%；所有股东禁售 12 个月。
按照现在的发行情况，如果不回拨的话，甲乙组总共 4352 手货，一手中签率在 30% 左右，不算低 (后面估计会发生变化，所以后续要继续留意)。而一手市值 12737.09 元，从今年的新股来看也不算低，跌 10 个点也小一千多没了。目前基石拿走 71.14%，确实拿走不少货，不乏一些知名机构，都是看中平台价值的一些合作人。而中金和高盛俩家伙到一起总是给你搞事情，而且港股市场行情及打新、生物 B 现在都不行。个人打算认购时候小玩，其他暗盘继续多看看。
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