【公众号:HKSecWiKi】 2022-08-02 08:18

一、公司简介

$柠萌影视.HK 是国内知名的剧集制作公司,旗下拥有丰富的版权 IP 储备,迄今为止,累计制作发行 17 部优质剧集。自 2019 年至 2021 年,公司已经有 8 部版权剧集上映,其中有 6 部属于高收视率剧集,这 6 部高收视率剧集仔网络平台首播期间共获得超过 163 亿播放量,平均单个剧集超过 28 亿播放量,在同期电视台渠道全年收视率超过 1%。

提到柠萌影视,可能很多朋友不是很了解,但是提到他们的热播剧集,却是声名在外。《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等一系列现实生活题材剧集,播出之后都成为了当时的热点话题,引起广泛讨论。按授权收入计,前五大剧集制作公司的总市场份额占整个剧集市场的 18.2%。自 2019 年至 2021 年,按收入计,柠萌影视于中国均稳居前五名

二、基本面分析

2.1 营收收窄,毛利率攀升

根据公司招股书,2019 年、2020 年、2021 年以及截止 2022 年 3 月 31 日止 3 个月,公司分别实现营收 17.94 亿元、14.26 亿元、12.49 亿元及 4.71 亿元,共计 49.4 亿元。

按非香港财务报告准则计量,公司 2021 年经调整净利润为 2.8 亿,同比增长 15%,2022 一季度经调整净利润为 8149.1 万,同比增长 219.88%。

最近几年,影视行业在普遍不被看好的情况下,柠萌影视依然保持了稳定的盈利趋势,当然这主要得益于公司的高制作水准。柠萌影视致力于不断推出高质量剧集,而不是追求剧集数量,这一点对于内容公司来说,还是至关重要的!

2.2 热播不断,爆款制造机

柠萌影视在制作爆款这一块,堪称爆款制造机,有一种宁缺毋滥的的执着。在 2019 年至 2021 年期间,柠萌影视累计推出 8 部剧集,其中有 6 部剧集属于高收视率剧集,高收视率剧集占比达到了 75%,这一成绩不仅仅仅超过了行业的平均水平,在一线影视公司中也处于绝对领先地位,这对于一家内容公司来说,持续不断推出爆款剧集,是这个竞争激烈的影视市场生存的唯一法则。

2.3 丰富 IP 打造强劲吸金效应

2019 年至 2021 年,在柠萌影视已完成制作的十部剧集中,有八部为版权剧,所占比率为 80.0%。而根据弗若斯特沙利文资料显示,自 2019 年至 2021 年,这一比率在业内前五大制片人中排名第二,由此不难窥出柠萌影视丰富的 IP 储备量。

值得一提的是,丰富的 IP 储备下,柠萌影视手中握有的两大爆款 IP——即 “小系列” 和 “年龄系列” 亦为公司吸金无数。举例而言,该公司的 “小系列” IP 主要由《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》等群像剧构成,由于这些作品聚焦了热门的亲子教育题材,因此这类影视作品一经面世便受到广泛关注,从而为该公司业绩增长奠定深厚基础。而另一大由《二十不惑》《三十而已》等群像剧构成的 “年龄系列” IP,带来的发展效果亦是如此。

三、发行概况

柠萌影视本次 IPO 共引进 2 名基石投资者,嘉实(嘉实基金子公司)认购 2000 万美元,按照发行价中间价计算,认购股份总数占总发行数的 34%,海澜集团(A 股上市公司海澜之家创始人周建平旗下的投资管理公司)认购 500 万美元,认购股份总数占总发行的 8.5%,基石投资者总共认购 42.4%,这个认购比例还是比较高的。根据协定,基石投资人的锁定期为 6 个月。从打新概况来看,按照 4000-6000 人申购,预计一手中签率在 100%。

保荐人是摩根士丹利和中金公司,从最近两年数据来看,摩根士丹利的胜率稍微高一点,保荐过的项目是涨多跌少。

四、新股的综合分析及评级

从 IP 爆款实力和经营状况来看,个人觉得还是值得打新的,不论是在影视领域还是发行领域,柠萌影视实力都处在国内领先水平,并且财务状况良好。

随着移动互联网的兴起,流媒体服务呈指数级爆发增长,尤其是短视频平台出现,对于传统长视频的冲击还是很大的,但是无论是短视频还是长视频,想要在这复杂的竞争环境中占有一席之地,优质的视频内容,吸引用户,引发用户共鸣才是成功的关键。在这一方面,柠萌影视的高收视率剧集的数量已经说明这一切。

总的来说,作为一家内容制作公司,柠萌影视制作爆款的能力毋庸置疑,按照高收视率剧集率来看,公司连续三年排名前三,柠萌影视本次 IPO,作为打新人,笔者还是比较看好的,之前的中国石墨上市首日暴涨 140% 的激动人心的时刻放佛就在昨天,期待柠萌影视能为打新人带来一场狂欢!

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