【公众号：HKSecWiKi】 2022-07-06 18:36
智云健康首日，终究以破发收盘，情绪冰点，确实不宜操作，但这段时间港股许多暴跌股，已经悄悄走出一波像样的反弹，相信新股拐点终将到来。
1、微创脑科学
招股信息：
公司简介：
微创脑科学为神经介入医疗器械行业的中国公司。产品组合累积共有 30 款，包括在中国获得批准并商业化的十款治疗产品及三款通路产品以及 17 款正在开发的候选产品。
产品组合涵盖神经血管疾病的三大领域，即出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中。
集团于关键治疗类别中拥有商业化产品，包括栓塞弹簧圈、血流导向密网支架及覆膜支架。除於中国获得批准外，两款栓塞弹簧圈旗舰产品 NUMEN 及 NUMEN FR 已于美国、欧盟及韩国获得批准。另计划于美国建立研发及生产中心。
根据资料，就 2020 年的收入而言，集团为该市场前五大参与者中唯一的中国公司，并拥有约 4% 的市场份额。
历史及基石：
微创脑科学 IPO 前经历多轮融资，最后一轮容易完成于 2021 年 11 月 10 日，每股成本 3.08 美元，约合 24.17 港元，投资后估值 17.5 亿美元，约合 137.32 亿港元，较发售价折让 1.94%。所有 IPO 前投资都禁售期 6 个月。
公司本次引入两位基石投资都，嘉实基金和新华网，认购 3000 万美元，占比 69.8%，禁售期六个月。
财务情况：
营收：2019 年营收 1.83 亿人民币，2020 年营收 2.22 亿人民币，2021 年营收 3.82 亿人民币；
毛利：2019 年毛利 1.46 亿人民币，2020 年毛利 1.65 亿人民币，2021 年毛利 2.98 亿人民币；
净利润：2019 年净利 4697.5 万人民币，2020 年净利 4528.7 亿人民币，2021 年净利 2417 万人民币；
一手中签率：
微创脑科学全球发售股数1370万股，每手股数 1000 股，截至发稿，超购 11.92 倍，启动回拨 30%，甲乙组各 2055 手，预计 8K 人参与，一手中签率 10% 左右，申购 40 手稳一手。
综合点评：
微创脑科学是微创医疗旗下专注于神经介入医疗器械行业的公司，目前微创系第五家即将上市的公司，之前微创医疗、心脉医疗、心通医疗、微创机器人已经上市，先简单看下微创系之前上市的公司，在这轮下跌后市值如何。
根据上图，可以看到微创系几只上市公司，普遍都不便宜，微创脑科学这个市值，基本上就是按照另外几只已经上市的公司得出的估值，就比价来说套利空间基本等于 0，另外我还列了几只同样在这个赛道上并且已经上市的公司，可以看出微创脑科学也属于最贵的那一档，估值上没有空间，唯一的看点就是新股首日的溢价空间，现在几只新股上市情况，并没有看到有利可图，但是港股向来对龙头新股，情有独钟，首日不至于太难堪。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
最多白嫖一个，中签率极低，性价比不高，首日可能进入微涨微跌的态势，那样还得赔手续费和中签费。
2、德银天下
招股信息：
公司简介：
德银天下股份为商用车全产业链的参与者提供多种增值服务，包括物流及供应链服务、金融服务及车联网数据服务。商用车主要包括卡车、皮卡、拖车、巴士及货车。
集团的业务经营可分类为以下板块：
1.物流及供应链服务板块，包括供应链业务；整车销售业务；及后市场产品业务。
2.供应链金融服务板块，包括融资租赁业务；及保理业务。
3.车联网及数据服务板块，包括销售车联网相关产品及提供车联网解决方案，向行业参与者提供车联网数据分析服务。
集团的主要客户主要包括商用车制造商及销售经销商、零配件供应商、物流公司、商用车及后市场产品的终端用户以及政府或行业的监管部门。
陕汽集团、陕汽控股及陕汽商用车为其控股股东。按 2021 年重型商用车销量计，陕汽控股集团为中国第四大商用车集团，2021 年的市场份额为 13.8%。
以下为公司业务版图：
财务情况：
营收：2019 年营收 28.92 亿人民币，2020 年营收 32.61 亿人民币，2021 年营收 31.26 亿人民币；
毛利：2019 年毛利 4.74 亿人民币，2020 年毛利 6.53 亿人民币，2021 年毛利 7.32 亿人民币；
年度溢利：2019 年净利 2.41 亿人民币，2020 年净利 3.18 亿人民币，2021 年净利 3.68 亿人民币；
一手中签率：
德银天下全球发售股数 54300 万股，每手股数 1500 股，截至发稿，超购 0.22 倍，不会回拨，甲乙组各 18100 手，预计 4-8 千人参与，一手中签率 100%。
综合点评：
商用车全产业参与者，主要收入构成分三部分：1、物流及供应链服务板块占比 64.1%；2、供应链金融服务板块占比 25.1%；3、连联网及数据服务板块占比 10.8%；通过招股书可以看到，中国商用车行业未来 4-5 年复合增长率为-1.7%，所以这个行业增长空间有限，公司目前是中国商用车物流及供应链服务行业西部地区第一名，行业竞争高度分散，按 2021 年收入计，公司占中国市场份额 1.1%，根据招股书财报显示，德银天下营收属于下滑状态，但净利增长较明显，主要缩减成本带来的增长，而本次发行市盈率 8.99-10.76 倍，不算贵，但本次发行规模较大，募集资金 9.67-11.57 亿港元，中签率 100%，保荐人和稳价人业绩较突出。这股性价比挻高的，还有几天不急，看看后面新股上市情况。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
可能会上一个白嫖。
3、中国石墨
招股信息：
公司简介：
中国石墨集团在中国从事生产及销售鳞片石墨精矿及球形石墨。於选矿及加工厂生产的主要产品，即鳞片石墨精矿及球形石墨，目前依赖从北山矿场开采及向第三方供应商采购的未加工石墨供应。此外，亦销售开采营运的副产品未加工大理石。
自 2006 年开展业务起，集团一直销售鳞片石墨精矿，专注于碳含量为 94% 至 96.8% 的鳞片石墨精矿。主要客户主要为工业制造商及耐热材料零售商。
北山矿场位於黑龙江省萝北县根据独立技术报告，北山矿场在石墨资源方面由约 14,000 千吨控制资源量及约 1,000 千吨推定资源量组成，于 2021 年 12 月 31 日，估计矿场年限约为 20 年。
财务情况：
营收：2019 年营收 1.23 亿，2020 年营收1.68 亿，2021 年营收1.98 亿；
毛利：2019 年毛利 5942.7 万，2020 年毛利8324.7 万，2021 年毛利9304.3 万；
年内溢利：2019 年净利 2454.9 万，2020 年净利 3785.9 万，2021 年净利 5332.5 万；
一手中签率：
中国石墨全球发售股数 40000 万股，每手股数 10000 股，截至发稿，超购 7.51 倍，大概率回拨至 30%，甲乙组各 6000 手，预计 8 千人参与，一手中签率 30%，认购 30 手稳一手。
综合点评：
在新能源汽车火爆的当下，中国石墨这种上游原材料自然倍受关注，从孖展情况也能感知一二，但不得不提一下，中国石墨本次发行市值按上限定价 6 亿，募集资金 1.5 亿，PE9.68 倍，看起来不错，但也只能做为妖股来处理，并且大概率回拨 30%，妖股碰上回拨可不是好事情，当然如果这股走新能源汽车这条主线，那么这么点市值，随随便便都能拉爆。总之盈亏同源。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
我会适当参与一些。
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