【公众号：HKSecWiKi】 2022-06-13 08:28
2022 年 5 月，在生物医药领域，有3 家公司通过 IPO 上市，5 家公司宣布通过 SPAC 合并上市。
从上市特点来看，分拆上市逐渐增多：
（1）分拆子公司 IPO 上市，近半年来，先后有 Agenus(AGEN) 分拆 MiNK(INKT)、Bluebird (BLUE) 分拆 2seventy(TSVT)，PAVmed(PAVM) 分拆 Lucid(LUCD)，以及 5 月发生的 Bausch(BHC) 分拆博士伦（BLCO）,Citius(CTXR) 宣布将其免疫疗法 I/ONTAK 疗法分拆上市，Enveric（ENVB）宣布分拆两家子公司上市，分别专注于 psychedelic 疗法和 cannabinoid 疗法。
（2）分拆子公司以 SPAC 合并的形式上市，例如 Ligand (LGND) 子公司 OmniAb，Sorrento(SRNE) 的子公司 Scilex Holding。
一、IPO 上市
5 月，共有 3 家医药公司采用 IPO 形式上市，比 4 月减少了 2 家，IPO 市场依旧比较冷清。
1、PepGen(NASDAQ:PEPG)
5 月 5 日，PegGen 在纳斯达克上市，IPO 价格为 12 美元，发行 900 万股，募集金额 1.08 亿美元。
公司是一家寡核苷酸疗法公司，主要治疗肌肉和神经系统领域的疾病。公司的拥有增强型寡核苷酸递送平台（EDO），利用细胞穿透肽结合物来提高寡核苷酸药物的活性和耐受性。
公司的主要管线 PGN-EDO51 目前已经进入临床一期，用于治疗 exon 51 skipping 的杜氏肌营养不良症 (DMD) ，与上市公司 Sarepta(NASDAQ:SRPT) 已经获批的药物 Exondys 51 为同一适应症，与竞争对手相比，公司认为自有的细胞穿透肽，能够让更高水平的寡核苷酸进入细胞。
PGN-EDO51 计划在年底前发布一期数据，公司其他管线均处于临床前阶段。
杜氏肌营养不良症 (DMD) 是一种肌肉萎缩类疾病，主要发病群体为男孩，发病率 1/3500，目前，美国约有 15000 名 DMD 患者，欧洲约有 25000 名 DMD 患者，日本约有 5000 名，属于发病率较高的罕见病之一，根据 Grand View Research 的预测，到 2023 年，DMD 的全球市场规模将达到 41 亿美元，辉瑞、Sarepta、BioMarin、Solid Biosciences 等公司也在开发针对 DMD 的药物。
公司 CEO 是 James McArthur，也是RA Capital的合伙人之一，先后创办了 5 家医药公司，其中 3 家被罗氏等大药企收购。在一级市场上，公司接受了来自 RA Capital、Oxford Science 等知名机构的投资。
2、Bausch + Lomb(NYSE:BLCO)
5 月 5 日，著名的眼科保健公司博士伦在纽交所上市，IPO 价格为 18 美元，发行 3500 万股，募集资金 6.3 亿美元，是 5 月 IPO募资规模最大的医药企业。
博士伦此次是从母公司 Bausch Health(NYSE:BHC) 分拆上市，Bausch 的前身是臭名昭著的 Valeant 公司，Valeant 通过并购已有获批药物的药企，从一家 20 亿美元市值的公司，逐渐成长为一家 900 多亿美元的医药巨头，但这背后却是眼花缭乱的融资活动。
此外，Valeant 并购的药物主要集中于罕见病领域，并购之后提高药物价格，而患者则苦于治疗手段匮乏而不得不高价购买，同时公司充分利用监管等因素延缓竞争药物进入市场的节奏，公司不良的经营手段被奈飞拍成美剧《Dirty Money》。
2015 年，Valeant 被知名做空机构香橼做空，市值蒸发 800 多亿美元，也让重仓 Valeant 的小巴菲特 Bill Ackman 深陷巨亏。在历经会计欺诈、抬高药价和轻视研发等丑闻之后，Valeant 在 2018 年将名字改为了 Bausch Health，其子公司 Dendreon 也卖给了中国的三胞集团。
博士伦成立于 1853 年，是一家著名的眼部保健公司，业务范围包括视力护理和消费者保健、眼科药物和外科手术，主要生产 Ocuvite, PureVision 和 Biotrue 等品牌的隐形眼镜，还生产治疗青光眼等眼科疾病的药物以及手术工具和设备。
公司在大约 100 个国家设有分支机构，在 10 个国家或地区拥有 24 家工厂，超过产品种类超过 400 种，为客户提供全方位的眼部健康服务。
财务方面，2019 年至 2021 年，博士伦的营收分别为 37.78 亿美元、34.12 美元和37.65 亿美元，净利润分别为 2.98 亿美元、-1800 万美元和 1.82 亿美元。
二、SPAC 上市
5 月，有2 家SPAC 公司宣布与生物医药企业合并，3 家药企完成与与 SPAC 公司合并上市，无论是数量上，还是质量上，均较之前月份有所下降。
1、Prenetics Global(NASDAQ:PRE)
5 月 18 日，SPAC 公司 Artisan(NASDAQ:ARTA) 完成与 Prenetics Group Limited 合并，合并后的公司上市代码为 “PRE”。ARTA 是新世界公司老板郑志刚发起的 SPAC 公司。
Prenetics Group成立于 2014 年，是一家位于香港的检测产品研发公司，合并估值为 12.5 亿美元，也是香港第一家在美上市的独角兽公司。目前业务现已扩展至全球 10 个城市。根据 TrustPilot Review，以检测数量计，Prenetics 在位于香港和英国的诊断/DNA 检测公司中排名第一。
Prenetics 的主打产品是传染病快速检测系统 Circle HealthPod，可用于 COVID-19 的检测。同时，在今年上半年推出一系列新产品，包括与诺辉健康合作的无创大肠癌 FIT-DNA 筛查测试 ColoClear，以及居家血液检测和结果传递系统 Circle Snapshot。
公司在业绩方面表现不错，2021 年的收入为 2.75 亿美元，同比增长 323%，经调整除息税折旧摊销前盈利 (EBITDA) 为 4090 万美元，同比增长 536%。5 月 4 日，Prenetics 发布了今年一季度财报，收入为 9200 万美元，创历史新高，同比增长 60.2%。
在一级市场，公司获得来自阿里巴巴创业者基金、平安创投以及 Apis Partners 等超过 8500 万美元的战略资本支持。
2、OTR Acquisition (NASDAQ:OTRA)
5 月，SPAC 公司 OTRA 宣布完成与 Comera Life Sciences 合并上市，该交易对合并公司的估值约为 2.584 亿美元。
Comera 拥有其创新的配方平台 SQore，致力于将生物药物从静脉注射 (IV) 转变为皮下注射（SQ）形式。这种方法的目标是为患者提供更为方便的注射护理，减少对医疗机构的依赖，并推动整个医疗保健系统的成本节约。生物制剂市场规模庞大且增长迅速，目前，全球十大药物中有七种是生物制剂，预计到 2025 年，全球生物制剂市场将超过 4200 亿美元。
公司目前有 3 个在研管线，此外还与拜耳、安斯泰来等公司合作研发 5 个管线，适应症包括了肿瘤、罕见病、炎症等领域。
3、Mana Capital(NASDAQ:MAAQ)
5 月 31 日，Cardio Diagnostics 宣布已经签署了一项通过与特殊目的收购公司 Mana Capital(NASDAQ:MAAQ) 合并上市的协议。
交易完成后，公司将在纳斯达克全球市场上市，股票代码为 CDIO。合并后的公司预计交易后股票市值将达到 1.75 亿美元，该交易预计将于 2022 年下半年完成。
Cardio Diagnostics 是一家心血管疾病早期筛查诊断公司，主打产品是 Epi+Gen CHD™，在人工智能的辅助下，通过两种 DNA 生物标志物：遗传和表观遗传测试未来 3 年冠心病的发病概率。
用户可以通过远程医疗方式获得血液样本采集套件，完成采集后，再将样本寄送到公司的 CLIA 实验室，在采集前后，用户无需有饮食禁忌。
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