【公众号:HKSecWiKi】 2022-03-10 16:44

​    瑞尔集团是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商,且按同期的收入计,是中国整个民营口腔医疗服务市场的第三大口腔医疗服务提供商。自 1999 年成立以来,在过往十年当中,已服务患者约 7.4 百万人次,且在提高和促进中国公众和消费者对口腔护理和良好口腔卫生的重要性的意识和认识方面发挥着重要作用。瑞尔集团已成为中国领先的口腔医疗服务集团,业务遍及全国,同时运营瑞尔齿科(领先的高端口腔医疗服务品牌)和瑞泰口腔(中端口腔医疗服务品牌)。

    瑞尔集团 3 月 9 日开始招股,招股价是 14.62 港元,每手股数 500 股,最低申购金额 7383.68 港元,市值 85.03 亿,发行数量 4652.75 万股,属于医疗及医学美容服务行业,有绿鞋。

    保荐人是摩根士丹利和瑞银证券,保荐人的业绩还可以,保荐过的项目涨多跌少。

    有 5 名基石,分别是 Abax、Harvest、Hudson Bay、OrbiMed Funds、高鵬香港(现代牙科子公司)、按发行价 14.62 港元计算,基石合计认购 6500 万美元,占总发行数的 74.66%,这个基石占比很高。

      

    近年来,人口老龄化及公众对口腔健康意识的提高,导致中国对口腔医疗服务的需求不断增长。随著公民医疗支出的增加及医疗保险服务的改善,中国口腔医疗服务的市场持续扩大。根据弗若斯特沙利文报告,中国口腔医疗服务的市场规模由 2015 年的人民币 757 亿元增加至 2020 年的人民币 1,199 亿元,年複合增长率为 9.6%。

    根据弗若斯特沙利文报告,高端民营口腔医疗服务市场的市场规模由 2015 年的人民币 12.9 亿元增长至 2020 年的人民币 26.2 亿元,年複合增长率为 15.2%,预期于 2025 年年底前将达到人民币 74.9 亿元,年複合增长率为 19.7%。

    接下来看看公司经营情况,截至 3 月 31 日止为一个年度算,公司从 2019~2021 年的营业收入分别是 10.8 亿、11 亿、15.15 亿,2021 年营收同比增长 37.76%;2019 年~2021 年的净利润分别是-3.04 亿、-3.26 亿、-5.98 亿,2021 年的净利润同比增长-83.46%。公司虽然营收每年都在增长,但是净利润亏损却是越来越大。

 

    再来看看申购人气,从捷利交易宝的孖展数据来看,截止 3 月 10 日 14 点 10 分,目前实际超够是未足额,而且从数据看,3 月 10 日 10 点之后孖展数据不升反降,说明有一部分投资者撤回了申购,说明人气比较差,很多人都不看好。

申购策略: 

   公司的行业赛道其实是不错的,是中国高端民营口腔医疗服务市场最大的口腔医疗服务提供商,市场规模每年都在保持增长,公司的营收也是每年都在保持着增长,但是净利润却是连年亏损,而且亏损还在扩大。虽然基石占比较高,但是申购人气也差,目前受美国加息和俄罗斯与乌克兰冲突的影响,港股的行情也是惨不忍睹,在港股行情不好的情况下港股打新的行情也难以独善其身,建议放弃申购!

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