HKSecWiki新股资讯 2022年09月22日
香港万得通讯社报道，港交所近日披露，已通过港交所聆讯，中银国际、中泰国际为联席保荐人。
$百德医疗(临时代码)(810180.HK)$为中国领先的用于肿瘤微创治疗的微波消融（微波消融）医疗器械的开发商及提供商之一，其微波消融医疗器械用于治疗良性肿瘤及恶性肿瘤，包括甲状腺结节、肝癌、肺癌及乳腺结节。
根据弗若斯特沙利文资料，按2021年微波消融针的销售收入及销量计，公司是中国治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械第一大供货商。此外，就2021年的销售收入而言，公司为中国第三大微波消融医疗器械供货商。
根据弗若斯特沙利文资料，百德医疗为中国首家专门用于治疗甲状腺结节的专有微波消融医疗器械并成功注册为第三类医疗器械的公司。于最后可行日期，公司专门用于肝癌及甲状腺结节的微波消融医疗器械已取得第三类医疗器械注册证。
百德医疗主要针对与微波消融技术具有显著协同效应及巨大市场增长潜力的专业领域，包括(i)良性肿瘤，特别是甲状腺结节及乳腺结节；及(ii)恶性肿瘤，特别是肝癌及肺癌。公司的产品供应及管线产品主要包括微波消融治疗仪以及与治疗仪配合使用的微波消融针。
研发能力方面，于最后可行日期，公司作为唯一拥有人或共同拥有人共拥有26项注册专利、21项正在申请的专利，并已获得(i)一份第三类医疗器械注册证及(ii)两份第二类医疗器械注册证。
客户方面，百德医疗的产品最终售予医院以供患者最终消费。于往绩记录期间，该等医院大多数为二级及三级医院，遍布中国22个省、直辖市及自治区。于2022年前五个月，中国有259家医院采购公司的产品，其中150家为三甲医院。
财务数据方面，百德医疗于2019年、2020年、2021年及2022年前五个月收入分别约为人民币8502.9万元、1.18亿元、1.89亿元及6376.4万元。值得注意的是，百德医疗收入高度依赖单一产品，2021年微波消融针销售占公司总收入的77.4%。
百德医疗自2020财年开始实现扭亏为盈，2019财年净亏损4970万元，2020财年及2021财年的净利润分别4670万元及7490万元，2022年前五个月净利润为2110万元。2019-2021财年及2022年前五个月，公司毛利率分别为89.4%、86.1%、83.1%及84.8%。
根据弗若斯特沙利文资料，微波消融为一种微创治疗技术，应用于不同的良性及恶性肿瘤并具有安全、微创、操作简便、患者恢复快及并发症低等优点。根据弗若斯特沙利文资料，肺结节、甲状腺结节及乳腺结节患者的癌症进展率分别为5.5%、5.0%和7.0%。微波消融治疗可以通过抑制良性肿瘤发展为恶性肿瘤来阻止癌症进展。
市场规模方面，根据弗若斯特沙利文资料，中国微波消融手术数目由2016年的70,900宗增至2021年的181,200宗，预计于2026年达到660,000宗，2022年至2026年的复合年增长率为29.6%。按医院收费价格计，中国微波消融市场的规模有望由2022年的人民币30亿元大幅增长至2026年的人民币92亿元，复合年增长率为32.5%。
竞争格局方面，中国微波消融医疗器械行业具有市场集中度高的特点，按微波消融医疗器械的销售收入计，2021年前四大制造商占比约为90.6%，按2021年销售收入计算，百德医疗在中国微波消融医疗器械市场排名第三。