HKSecWiki新股资讯 2022年07月04日
来源：Wind
港交所近日披露，名创优品将于7月13日（下周三）上午九时正开始在联交所交易，发行价为22.10港元/股，股份将以每手200股股份进行买卖。美银证券、海通国际、瑞银集团为联席保荐人。名创优品上市在即，中概股回归为何选择「双重主要上市」？
（图片来源：名创优品公告）
值得注意的是，名创优品此次回港选择「双重主要上市」，即两个资本市场均为第一上市地。名创优品在2020年于美国纳斯达克首次上市，在2021年及2022年迄今分别下跌60.35%和23.31%。
中概股青睐「双重主要上市」
截至7月，今年以来已有蔚来、贝壳及知乎这三只中概股登录港股市场，其中贝壳和知乎均选择双重主要上市。此外，7月港股市场迎接至少四只中概股回归，分别为诺亚控股、名创优品、金融壹账通和涂鸦智能，这四只中概股除诺亚控股之外均选择双重主要上市。
双重主要上市，是指两个资本市场均为第一上市地。两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，可能产生价差；而二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。
中泰国际策略分析师颜招骏表示，双重上市的监管标准更为严格，双重上市需同时接受两地监管如果企业在两地双重上市，公司需要完全遵守两地交易所的规定，和本地上市没有太大区别，如A+H股等。根据港交所主板上市规则，目前有盈利测试、市值/收益/现金流测试、市值/收益测试等三项。
值得注意的是，双重主要上市将使公司有可能被纳入沪港通计划，此选项不适用于通过二次发行上市的公司。方正证券指出，由于「双重上市」较「二次上市」来说，在时间上所受的限制更少，且已经有企业通过「双重上市」进入港股通，因此「双重上市」或成为越来越多中概股回归的选择。
零售商面临「成长的烦恼」
招股书显示，名创优品是一家高速增长的全球零售商，提供丰富多样的创意居家生活产品。自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里，公司已成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOP TOY。
（图片来源：名创优品招股书）
根据弗若斯特沙利文报告，2021年，公司通过名创优品门店网络销售的产品GMV总计约人民币180亿元（28亿美元），成为全球最大的自有品牌生活家居综合零售商。TOP TOY是公司在2020年12月推出的一个新品牌，首创潮流玩具集合店的概念。2021年，TOP TOY的GMV达到人民币374.4百万元，在中国潮流玩具市场以品牌线下门店为主要GMV来源的参与者中排名前三。
截至2021年6月30日止的财政年度，名创优品产品涵盖约8,800个核心SKU，包括11个主要品类，即生活家居、小型电子产品、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具等；TOP TOY品牌于截至2021年12月31日已提供约4,600个SKU，涵盖8个主要品类，即：盲盒、积木、手办、收藏玩偶、一番赏、雕塑和其他潮流玩具。
财务数据方面，名创优品2022财年三季报显示，2022财年前三财季盈利4.33亿元，上年同期亏损15.3亿元，扭亏为盈；总营收77.68亿元，同比增长18.0%。
招股书显示，过去两年名创优品海外经营收入降低，在中国销售额增长的缓慢。至2021年12月31日，海外市场约4%的名创优品门店已暂时关闭。国内市场方面，物流以及运输服务供货商运营中断，也对公司产品的发货及交货产生负面影响。
根据弗若斯特沙利文报告，按GMV计，中国自有品牌综合零售市场的规模由2017年的人民币715亿元增至2021年的人民币951亿元，年复合增长率为7.4%，且预计2022年至2026年期间将以14.2%的年复合增长率进一步增加。
（图片来源：名创优品招股书）
根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，名创优品中国自有品牌综合零售业务的GMV为人民币108亿元，占中国自有品牌综合零售市场的市场份额为11.4%，按GMV计在中国自有品牌综合零售市场排名第一。
浙商证券研报指出，自有品牌综合零售具备一定的进入壁垒，从产品设计到商品的选择能力，数字化供应链及运营能力的支撑，全渠道销售网络的搭建及客户互动的安排维护，到充分打造品牌知名度及客户信任度，积极的玩家需要大量的时间和资源来形成成熟市场参与者的多种销售渠道。
编辑/ roy
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p16957792/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com