【公众号：HKSecWiKi】 2022-01-01 23:35
一、
收官的三只新股（泉峰、$商汤-W.HK 、$圣诺医药-B.HK ）和中概的行情，让朋友们稍微安心的跨入到了虎虎生威的 2022 年，笔者也在这里祝大家新年快乐，给你虎虎的祝福，虎虎的甜蜜，虎虎的运气，虎虎的健康，虎虎的快乐，虎虎的心情，虎虎的欣慰，虎虎的顺利，虎虎的幸福，虎虎的人生！
虎年三头兵环龙、德盈、金力永磁也陆续开启招股，环龙控股单独文章昨天已经成形，但新年假期实属无心写文，开了 4 个小时的车回到老家，又蹦跶出去和亲朋好友跨年去了，回到家已经是凌晨 2 点，一觉起来已经是今天中午 12 点了
那索性这次三个新股放在一起写，以防这两天无心写文又会拖更，大伙们也要趁此假期多陪陪家人、多跟朋友聚聚，毕竟投资是为了更好的生活嘛
废话不多说啦，三只新股放一起，篇幅受限，咱只说最核心的投资逻辑
二、
1、$环龙控股.HK
公司是传统造纸行业的上游，主要提供造纸毛毯给下游的各大造纸企业
对环龙的研究，主要关注几点即可：
首先造纸业是周期行业，关注现在行业是处于上升周期还是下降周期？
这个可以从环龙的产能利用率来印证
如果满产满销，证明行业景气度处于绝对高峰期，如果持续下降，则大概率表明行业慢慢开始掉头下转，这里笔者用了大概率这词，而不是绝对，因为周期性行业因素比较复杂，并不是铁上钉钉的事
从上图可以得知，环龙的产能利用率是从92% 下降到今年的 83.8%，这个得注意下了
除了环龙本身，还可以从下游造纸业股价走势来侧面印证周期景气度
下游造纸业股价自 5 月 28 号创新高后，随后一路下跌震荡盘整，市场也在犹豫中观摩造纸的景气度
估值方面，环龙着实也不便宜，这里我用扣非（经调整利润）算出环龙中间价定价的话 PETTM 为 10.6 倍，这个价格在传统行业中不算便宜，再看下近几年扣非利润增速，用 PEG 估值法为 1.4 倍，PEG 估值的话就显得贵
2、$德盈控股.HK
首先需要注意的是，得盈控股是第三次递表，终于梦想成真，成功通过，坚持不懈的理由，其实就是因为当年签了对赌协议
招股书显示，协议中除了规定公司 2021 年与 2022 年的最低利润外，还设置了上市最后期限。
根据约定，Wisdom Thinker 和万通要求德盈控股需于 2022 年 4 月 14 日前上市，否则须按每年 8% 总回报率进行股份回购。
再者，小黄鸭 IP 其实很容易混淆，特征不明显，市场上山寨版很多，对公司的 IP 起到绝对冲击
而且小黄鸭家族的几个角色设计也差不多，很多消费者根本分不清家族的爸爸、妈妈、女朋友之类的角色，如下图
个性不突出，制约着品牌 IP 的天花板，这是最致命弱点，没有之一
看下得盈的营收就知道了，2018 年-2020 年，德盈控股分别实现营业收入 2.01 亿港元、2.43 亿港元、2.34 亿港元，2019 年、2020 年营收增幅分别为 20.9%、-3.7%，20 年营收同比下降，公司的解释非常不合理，按照招股书的说明，主要是受疫情等因素影响，致使消费需求下降，线上销售减少约 900 万港元等原因所致。
常识告诉我们，疫情影响的应该是线下，而非线上，所以我对这德盈的管理层的品性不太放心
估值方面，PE50 倍以上，着实惊掉了我下巴，无论用绝对估值法或者是 PEG 估值，都显得很贵，这个我是绝对不参与的
三、$金力永磁.HK
金力已经在 A 股上市了，是只妥妥的大牛股，但对于 A+H 两个上市股，打新没有价值，AH 两地股详情请回看这篇《二地上市的凯莱英和微博有什么相同和不同点》
四、认购计划和评级
经过年末三只新股齐涨闹新年后，我知道有部分朋友已经按捺不住，那这次索性就提供两个版本的认购计划
风险承受度高的：
环龙控股可以打打，得盈建议放弃，二婚股金力可以小仓位打打，但不要上乙头大赌，上一个 AH 股凯莱英，我认识两个上了乙的朋友，都是亏了几十万出局
保守派的：
虽然年末三只新股都涨了，如果说泉峰是受到机构认可外，那商汤和圣诺完全就是炒作了，首先国配刚好自导自演弄个足额保证上市成功，其次盘面上成交额度稀少，只要庄一点的资金就可以轻而易举的拉升
新股是否回暖，现在还为时尚早，今年的大盘依然是不太乐观的，对于保守派来说，建议这三只都放弃认购，继续等待基本面更好的新股出现，或者新股行情再次形成向上的趋势再介入也不迟，毕竟钱是赚不完的，但亏得完！
最后，再次祝大家新年快乐，最重要的当然还是身体健健康康啦！
免责声明：文中观点仅为代表个人的思考和操作，仅供参考用，不涉及荐股，更不构成任何投资建议
此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案#港股打新 #港股新股
免责声明：上述内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p1675182/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com