昨天是近半年来首次三只新股同时收涨的一天，目前累计涨幅都超过了 30%，特别是$商汤-W.HK ，累计涨幅接近 43%。是不是港股打新的春天要来了，可能还要再观察一下，当然也希望 2022 年港股打新能回暖。今天是 2021 年最后一天了，真正的最后一只新股——$金力永磁.HK 来了。这是一只 A+H 股，先 A 后 H。先来看看基本情况。
- 股票代码：06680
- 招股价：33.80-40.30 港元
- 每手股数：200
- 最小申购金额：8141.23
- 市值：282.72 亿～337.09 亿港元
- 行业：其他金属及矿物
- 基石：有
- 绿鞋：有
- 申购截止日期：2022 年 1 月 7 日 12:00 前 (注意各券商截止时间不一样)
- 中签公布&暗盘交易：2022 年 1 月 13 日
- 上市日期：2022 年 1 月 14 日
金力永磁是领先的高性能稀土永磁材料生产商。自 2008 年成立以来，一直专注于用于全球新能源、节能环保领域高性能钕铁硼稀土永磁材料的研发、生产及销售。产品广泛用于新能源汽车及汽车零部件、永磁风力发电机、节能变频空调及其他行业。曾于 2015 年 12 月至 2018 年 1 月期间于新三板挂牌。A 股自 2018 年 9 月起于深圳证券交易所创业板上市（$金力永磁.SZ ）。
市场方面，高性能钕铁硼永磁材料指其内禀矫顽力（单位 Koe）与磁能积（单位 MGOe）之和大于 60 的永磁材料。高性能钕铁硼永磁材料主要用于风力发电机、节能变频空调、节能电梯、新能源汽车、工业机器人等。2015 年至 2020 年，中国高性能钕铁硼永磁材料的产量由 2015 年的约 2.1 万吨增加至 2020 年的约 4.6 万吨，复合年增长率约为 17.0%。未来，随着下游行业需求的增加，预计 2025 年中国高性能钕铁硼永磁材料的产量将达约 10.5 万吨，2020 年至 2025 年的复合年增长率约为 17.9%。高性能钕铁硼永磁材料的消耗量由 2015 年的约 1.94 万吨增加至 2020 年的约 4.05 万吨，复合年增长率约为 15.8%。为实现碳中和目标，世界各国政府正在采取各种措施提高节能环保产品的普及率，包括但不限于风力发电机、节能电梯、节能变频空调及新能源汽车，预计将刺激对高性能钕铁硼永磁材料的需求，预计中国高性能钕铁硼永磁材料的消耗量将以约 16.6% 的复合年增长率增长，于 2025 年达到约 8.71 万吨。市场需求保持快速增长。
竞争方面，全球稀土永磁材料市场相对分散，2020 年前三大稀土永磁材料生产商约占 15.4%。在全球所有稀土永磁材料生产商中，按产量计，金力永磁排名第二，按销售收入计排名第三。 如果只按按高性能稀土永磁材料产量计，排名第一，市场份额约为 14.5%。按销售收入计，以约 11.7% 的市场份额排名第三。而在下游行业应用方面，按新能源乘用车装配数量计，金力永磁排名第二，市场份额约为 14.5%。按永磁风力发电机装机容量计，金力永磁排名第一，市场份额约为 40.3%。按节能变频空调压缩机装配数量计，本集团排名第一，市场份额约为 31.5%。
业绩方面，收入由 2018 年的人民币 12.82 亿元增至 2019 年的 16.30 亿元，并在 2020 年进一步增至 22.89 亿元，2018 年至 2020 年的复合年增长率为 33.6%。2020 年加权净资产收益率为 17.1%。截至 2018 年、 2019 年及 2020 年 12 月 31 日止年度以及截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六个月，纯利分别为人民币 1.46 亿元、1.57 亿元、2.45 亿元、9160 万元及 2.21 亿元，利润快速增长。
生产方面，产能涵盖高性能钕铁硼永磁材料整个生产周期，包括研发、模具开发与制造、毛坯生产、制成品加工、表面处理、充磁、测试、磁组件生产及包装。高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能由 2018 年的 7,000 吨增至 2019 年的 8,800 吨，并进一步增至 2020 年的 12,800 吨， 2018 年至 2020 年的复合年增长率为 35.2%。目前正在进一步扩大产能，通过升级及扩展现有的赣州生产基地以及包头及宁波的新生产基地，预期 2022 年高性能钕铁硼永磁材料毛坯的年产能将达 23,000 吨及 2025 年高性能钕铁硼永磁材料毛坯的年产能将达 40,000 吨。
风险方面：
其他方面，最近一只先 A 后 H 的新股凯莱英目前 A/H 溢价达到了 66.79%。而以金力永磁 A 股今天的收盘价 44.89 元人民币算（折算为 54.90 港元），此次上市 A/H 溢价 36.2%~62.4%。今天恒生 AH 股溢价指数（HSAHP）为 147，跟此次定价中间价的溢价率相近。基石为国企混改基金，CR Alpha（华润），HHLR，中信保诚，中白。有国资委背书。保荐人为中信里昂和巴黎证券。
综合以上分析，金力永磁是全球最大的高性能稀土永磁材料生产商，产能也在不断扩大，产品应用在新能源汽车，风力发电，节能变频空调等新兴行业。行业前景看好，但是由于是先 A 后 H 上市，且溢价率属于平均水平，因此先观望几天，看看节后行情，决定是否要上现金。
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