HKSecWiki新股资讯 2022年06月15日
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一、快狗打车（GOGOX）——领先线上同城物流平台
快狗打车(GOGOX) 正在招股中，拟冲击「同城货运第一股」，预计6月24日在香港主板挂牌上市。
快狗打车是中国香港最大、中国内地第三大线上同城物流平台，2021年市场份额分别为50.9%和3.2%。公司发展经历3个主要阶段：
1）2014-2016：网约车掀起「O2O浪潮」，58速运切入同城物流赛道；
2）2016-2020H1：行业竞争降温格局初现，58速运改名快狗打车，並且和GOGOX合併，業務覆蓋中國內地及海外多個市場；
3）2020H2至今：滴滴货运强势入局，快狗打车近期通过港交所聆讯并开启招股。
虽然滴滴介入导致短期竞争烈度提升，但由于公司与滴滴的经营理念与模式和有区别，不影响未来增长前景带来的动力。另外，亚洲线上同城物流市场爆发性增长前景（2022-2026年CAGR 45.6%）、广阔空间，赛道头部玩家有望在长期创造巨大价值。
分业方面，快狗打车提供面向司机、个人托运人的平台服务，面向企业客户的企业服务，以及增值服务（燃料卡、汽车购买或租赁等）。
股东方面，快狗打车拥有阿里，到家集团等明星科技巨头投资背书。
二、多因素驱动线上同城物流增长迅猛，空间巨大
受益电商发展、交通基础设施完善、企业数字化，线上同城物流市场迎来迅猛增长。
弗若斯特沙利文预测，中国同城物流线上渗透率预计将在2021到2026年期间从2.9%提升至19.8%。线上化率提升预计带动中国线上同城物流市场从2022年1005亿元增长至2026年4556亿元，CAGR 45.9%。
从竞争格局看，公司的业务分布平均，按2021年交易总额计，中国内地和香港及海外市场分别占52% 及48%。
三、价值增加为基因驱动，助力快狗长期可持续增长
发展理念方面，快狗打车始终坚持以长期价值增加为基因驱动，通过健康运营模式，推动长期可持续增长。
特别是其重视劳动者权益、关注服务可靠性和稳定性的价值取向，十分利于在当前中国政策监管趋势下掌握发展主动权。
技术创新方面，快狗打车利用先进技术和人工智能驱动的算法可提供快速响应用户需求的弹性物流解决方案，持续优化运营效率。
2021年快狗打车实现营收6.6亿元，同比增长24.6%（2020年负增长因疫情影响），其中平台服务占比39%，企业服务占比56%。从近几年数据看，平台服务抽佣率持续提升，由2018年的5.8%上升至2021年的12%。
公司毛利率2018年-2021年期间持续增长，由23.0%上升至36.6%。毛利率上升，一方面是平台服务抽佣率提升，另一方面体现为提升运营效率而在成本控制方面作出的努力。
利润端，随着运营效率持续提升、补贴降低，2018年至2020年快狗打车净亏损快速收窄（2021年因疫情影响亏损有所扩大）。基于中国线上同城物流市场爆发性增长前景、广阔空间，以及公司坚持以长期价值增加为基因驱动，有望在长期创造巨大价值。
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