【公众号：HKSecWiKi】 2021-12-21 16:29

#港股打新 #新股IPO  $圣诺医药.HK

公司简介

• 股票代码：02257
• 招股价：65.90～72.70
• 每手股数：50
• 最小申购金额：3671.63
• 市值：58.04 亿～64.02 亿港币
• 行业：生物技术
• 基石：有
• 绿鞋：有
• 申购截止日期：12/23/2021
• 中签公布&暗盘交易：12/29/2021
• 上市日期：12/29/2021

圣诺医药 2007 年在美国成立，是一家 RNA 疗法生物制药公司，致力于癌症、纤维化、抗病毒和心脏代谢疾病的药物开发，主要产品都处在临床实验阶段，目前在中国和美国都有研发中心。

公司产品线有十多种候选产品，核心产品 STP705 在非黑色素瘤皮肤癌的肿瘤学 I/II 期临床试验中验证了有效性和安全性。公司正在推进 STP705 用于原位鳞状细胞癌、皮肤基底细胞癌、肝细胞癌（HCC）等疾病的临床实验。

圣诺制药宣称是首家在肿瘤学 RNAi 治疗领域取得积极 IIa 期临床结果的公司。RNA 疗法包括快速扩增及破坏性的药物类别，通过采用各种方法以靶向信使 RNA(mRNA)（DNA 编码的基因与该基因编码的蛋白质之间的中间体）抑制或增强基因的表达，从而有望彻底改变治疗干预。

管线上进展最快的是 STP705 在 isSCC（鱗狀細胞原位癌）的应用。公司本身实力还是可以的，是中国 RNA 疗法的领军者，也是唯一一家同时在中美两国开展 RNA 疗法临床实验的公司，有望同时打入两国市场。

财务数据：

由于还是临床期生物科技公司，整体还处在亏损阶段。2020 年开支约为 4600 万美金，2021 年开支 5000 万美金，相对还是比较克制的。截止 2021 年 10 月底，公司账上还有现金 1.68 亿美金，按此计算，还可以维持 2 年多的开支。但是随着管线实验推进，相应的研发和人员开支会增加，公司的流动资金还是比较紧张的。

 

股东及保荐

主要股东包括两位创始人的信托。

因为公司经历了多轮融资，股权架构比较分散。下图仅仅是排名前 20 的股东，后面还有一整页的股东。可以想象到解禁后，公司面临的抛售压力估计也是挺大的。

基石投资者为昆明佳时清及浙江健新原力制药，保荐人是中金。

总结

RNAi 疗法本身是蓝海，有非常大的增长空间，与小分子和抗体药物相比，靶点范围广、安全性更高。预期我们会逐渐看到更多的 RNAi 疗法的面试。公司创始人和 CEO 陆博士在中美两国都有丰富的生物医药研发经验，整个团队也比较专业，在医疗领域都有着很好的经验。但是公司核心药物还处在临床 II 期烧钱研发阶段，距离上市获批还有不小的时间成本和药物研发风险。基石素质比较一般，公司并没有得到大基金尤其是医疗基金的青睐，可能与当前生物医疗港股的表现有关，总体是建议谨慎观望。

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