【公众号：HKSecWiKi】 2021-12-01 18:19
今天又有一个热度票上线，“植发第一股” $雍禾医疗.HK 正式招股，招股时间为 12 月 1 日至 12 月 6 日，预计 12 月 13 日上市。计划发售 9,442.4 万股，其中 90% 为国际发售、10% 为公开发售，另有 15% 超额配售权。每股招股价 15.80 港元，最多募资约 14.92 亿港元。
首先从招股质地来分析，此次担任雍禾医疗的保荐人是大摩和中金香港，大摩作为稳价人，据统计，大摩的破发率为 41.9%，中金香港的破发率为 57.66%。
一手的入场费为 7979.61 港元，基石占比较高，达于 50.64%，NCC Capital 认购 2,000 万美元，清池资本、Hudson Bay、LAV Star Funds、易方达、WT Capital、Enreal and Forreal Funds 分别认购 1000 万美元，常春藤资产管理认购 700 万美元，Athos Capital、York Asian Opportunities 各认购 500 万美元。可以看出机构对这个票还是较为关注的。
其次从盈利方面来分析，根据弗若斯特沙利文的资料，按 2020 年相关所服务产生的总收 入 计，我 们 是中国植发医疗服务市场及医疗养固服务市场规模最大的企业，分别占有 10.5% 及 4.3% 的市场份额。在全国 52 个城市经营 53 家 医疗机构，为中国最大及覆盖面最广的连 锁植发医疗机构。2018 年至 2020 年，雍禾医疗分别实现收入人民币 9.34 亿元、12.24 亿元及 16.38 亿元，复合年增长率为 32.4%；同期录得净利润人民币 5350.0 万元、3562.4 万元和 1.63 亿元，复合年增长率达 74.7%。可以看出这个市场的前景发展广阔。
“秃如其来” 已成为当代青年的 “痛点” 之一，加上现在社会竞争压力巨大，植发行业的发展越来越蓬勃，根据国家卫健委调查数据，中国脱发人口超 2.5 亿，即平均每 6 人中就有 1 人脱发。作为植发产业的龙头，雍禾此次上市具有独具的寡头特征和先发的赛道优势。这个票跟时代天使很像，都是 “颜值经济” 下的产物，一个针对牙齿，一个针对头发，如果市场情绪积极的话，应该会有不错的表现。但退一步说，如果求稳，建议暗盘捞，如果是对其有信心，笔者建议 “低捞长持”。
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