【公众号：HKSecWiKi】 2021-11-23 18:08
云村终于要在港上市了，“全球音乐社区第一股” 来了，不知这次的市场号召影响力怎么样？
在今年 5 月 26 日网易云音乐披露招股书后，8 月 9 日晚间，网易云音乐宣布，基于对当前市场整体环境等综合因素的考量，公司管理层决定暂缓网易云音乐 IPO。而就在这个月，招股事宜重启。
11 月 23 日，网易云音乐 (9899) 公告显示，将在全球公开发行 1600 万股普通股，发售价区间定为每股 190-220 港元，拟募资 30.4-35.2 亿港币。一手 (50 股) 入场费约为 11000 港元，招股时间为 11 月 23 日至 26 日。
此次担任保荐人的是中金香港、瑞信、美林，配有绿鞋，稳价人是美林。基石方面，大股东拿下大份额，自己人抬轿子，认购总占比 83%，网易公司认购 47.51%，索尼音乐娱乐公司占比 23.76%，Orbis Investment Management Limited 占比 11.88%，这就意味着就给散户的货不多。
财务方面，2021 年前三季度，网易云音乐总营收 51 亿元，同比增长 52%，超过 2020 年全年总营收 49 亿元，毛利率大幅提升并转正为 0.4%；同时，月活用户达到 1.84 亿，在线音乐付费用户数 2752 万，同比增长超 93%，在线音乐付费率达 14.9%。虽然营收增速、付费用户增速在同行中大幅居前，但这次的估值明显偏贵了。以同行的另一个巨头做对比，腾讯音乐的营收是网易云音乐的 5 倍左右，目前的市值大概 129 亿美元，网易这次的 IPO 市值为 50 亿美元，这样的低迷的打新氛围可能撑不起来。
对于这些在线音乐 APP 而言，独家版权一直是一个 “痛点”，腾讯音乐在此之前处于垄断的地位，网易云音乐因为具有国内最大的独立音乐人平台，争抢到了一席之地，而就在 7 月底，腾讯被国家市场监管总局责令在限期内解除网络音乐独家版权，这就意味着在线音乐市场中的其他参与者将由此获得更大的竞争空间。网易迎来了扩张新一轮内容版权的机会。这也是为什么网易云蹉跎数月后，又再次招股的底气所在。
但打新要看市场环境，近日的另一个票百心安-B(2185) 发布公告，鉴于现行市况，经咨询独家全球协调人后，公司已决定全球发售将会延迟，且不会根据招股章程进行。目前看来这些新股怕破发都不敢上了，不过就笔者而言，现在的打新市场每况愈下，一些好的票均破发惨败，网易云这次是否能否掀起一番波澜，要看市场对 “情怀” 买不买单？在操作策略上，笔者建议谨慎为主，可以观看暗盘的态势，小涨可捞，长期来看，作为港股的细分赛道的 “寡头”，它享有一定的先发红利。
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