【公众号：HKSecWiKi】 2021-10-25 23:57 仅允许规范转载，注明出处
公司简介：
三叶草生物制药於 2007 年成立，是一家处於临床试验阶段的全球性生物技术公司，致力为传染性疾病以及癌症及自身免疫性疾病开发新型疫苗及生物治疗候选产品。主要产品于各治疗领域的适应症分别为 COVID-19、恶性腹水及强直性脊柱炎。
集团引进 Trimer-TagTM 专利技术平台成为 COVID-19 疫苗开发企业，并已创制出核心产品 SCB-2019 应对 SARS-CoV-2 引起的 COVID-19 疫情，亦已开发另一款核心产品 SCB-808，用于治疗风湿性疾病。
集团产品管线包括六种 Trimer-TagTM 亚单位候选疫苗，包括 SCB-2019，两种 Trimer-TagTM 肿瘤治疗候选产品，及三种 Fc 融合蛋白候选产品，涵盖 13 种适应症。
公司主要产品及在研产品的研发状況：
招股信息：
财务情况：
公司所有产品都处于候选产品的研发、临床试验及注册阶段，并未有商业化产品，所以暂时处于亏损阶段，2019 年期内亏损 4858.3 万人民币，2020 年期内亏损 9.12 亿人民币，截止到 2021 年 4 月 30 日止，最近一年期内亏损继续扩大至 16.73 亿人民币。
一手中签率：
三叶草生物-B 全球发售股数 15000 万股，每手股数 500 股，截至发稿，超购 0.6 倍，公司本身没什么出色的产品，现在就想靠新冠疫苗逆天改命，按目前的认购情况，大概率不会启动回拨，甲乙组各 15000 手，预计 1.5-3 万人参与，一手中签率 20-50%，申购 8 手稳一手。
保荐人：
三叶草生物-B 这次由高盛和中金两大机构联席保荐，这两个机构最近频频联手，破发不断，迷之组合，名声都臭了，去年立起的牌坊，今年全部败光，且高盛的护盘能力就是弱鸡，具体战绩看下图：
IPO 前投资者及基石投资者：
三叶草生物-B IPO 前总共完成 5 轮融资，天使轮完成于 2012 年 2 月 27 日，估值 5000 万人民币；A 轮完成于 2018 年 1 月 3 日，估值 4.62 亿人民币；B 轮完成于 2020 年 5 月 20 日，估值 8.8 亿人民币；B2 轮完成于 2020 年 6 月 23 日，估值 16.3 亿人民币；C 轮完成于 2021 年 2 月 16 日，估值 60.7 亿人民币。
最后一轮融资完成后，公司估值 60.7 亿人民币，约合 73.89 亿港币，本次公司 IPO 发行总市值 148.24-156.35 亿港币，按中位数发行 152.29 亿港币，即 IPO 前 C 轮投资者完成投资后，较 IPO 发售价实际应该折让 106%。IPO 前投资者及现有股东全部禁售期 6 个月。
三叶草生物-B 引入 9 位基石投资者，按下限价发行，基石占比 56.1%；按中间价发行，基石占比 54.7%，按上限价发行，基石占比 53.3%。基石占比较高，基石阵容很豪华，不过作用却大不如从前。
综合点评：
看了在研管线，2007 年成立的公司，之前却没有一款商业化的产品，整个看下来就没有什么吸引的地方，但是从 2020 年 5 月 20 日完成 B 轮融资后，之后马上引入 B2 轮融资，估值直接翻倍，间隔只有 9 天，再后面就是今年 2 月 10 日 C 轮，估值翻了接近 4 倍。再到现在 IPO 上市，估值更是在其它生物 B 普遍腰斩的情况下，公司发行市值却翻了一倍，其根本原因就是公司新冠疫苗研发进度进入尾声，即将取得附条件批准。目前市面上成熟的疫苗已有好几家公司投入使用，大部分人也接种过疫苗，等公司疫苗真正进入商业化，先不说药效如何，未来疫情的情况未可知，并且老牌疫苗公司已经占领大部分市场，目前上市的康希诺生物-B，目前营业收入 20 亿，总市值 548 亿。如果三叶草生物疫苗能尽快获批，并进入商业化，并且占有一定的市场份额，那么当下估值并不算太贵，当下想要参与只能凭想象和信仰。而港股打新情绪面处于冰点，暂时未看到拐点出现，而生物 B 更是不争气，处于下跌趋势。谨慎者还是以观望为主。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
暂时观望，孖展倍数一直处于低位的话，可能会现金摸一下。这股中签率高，一手面值 6000 多，风险在可承受范围。
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