【公众号：HKSecWiKi】 2021-10-22 17:59
这两天，咱们一直在说 AH 股溢价、分红的事情。在 AH 股里面，有一个公司算是我的白月光吧，持续跟踪了快两年，这个公司就是比亚迪。
我一直认为比亚迪是个不错的公司，能做到现如今这个程度确实很值得敬佩，看好每一个在背后努力默默搞研发创新的中国公司！
今天，比亚迪在盘中高见 296.8 港元，又创下了历史新高。从去年 1 月份到现在，比亚迪的股价已经翻了近 7 倍，新能源车迎来强技术周期和车型周期，比亚迪也是迎来了估值和业绩戴维斯双击。
今天呢，我们就来聊聊比亚迪。
一、销量井喷式爆发
众所周知，现在几乎所有的车企都面临 “芯片慌” 导致造不出车的问题，而多年苦做技术积蓄能量的比亚迪终于迎来了销量的井喷式爆发。比亚迪是今年所有主流车企里面增长最为强劲的，堪称逆势崛起，三季度累计销量已破 20 万辆。
根据最新数据，9 月份，比亚迪乘用车的销量为 79,037 辆，同比增长 93.2%，环比增长 16.9%；其中新能源乘用车销售 70,022 辆，同比增长 276.4%，占总销量的 88.6%，快速增长的新能源车已经成为了比亚迪市场表现的绝对主力。
而在快速增长的新能源车当中，DM 插混车型与纯电动车型展现出了平分秋色的景象。9 月份比亚迪旗下 DM 车型的销量为 33,716 辆，同比增长 427.6%；EV 车型的销量为 36,306 辆，同比增长 197.3%。
DM-i 系列车型的火爆成为了比亚迪销量增长的最主要助推器。目前 DM-i 技术已经得到全行业的肯定，全面领先丰田和本田的混动技术，动力和油耗优势巨大，就算在亏电状态下，其油耗依然领先丰田和本田的混动车型。
比亚迪的 DM-i 以电为主，加速颠覆燃油车。在 10-13 万元和 18-23 万元价格带，55km 续航秦 Plus DM-i 和唐 Plus DM-i 在同等价格区间尚无直接的同等级插混竞争对手，在油耗、百公里加速等性能指标上比燃油车更优，该价格段预计将成为比亚迪 DM-i 混动车型的优势市场；13-18 万元价格区间内，DM-i 车型相比插电混动车型在经济性上表现更佳。
凭借新能源产品的优异表现，比亚迪在 9 月份已经成为厂商销量排行榜第 7 位，成功晋级自主品牌前三。这一刻，比亚迪苦熬了十年。
最难能可贵的是，比亚迪并未是偶然的黑马，而是具有长期崛起的趋势。比亚迪目前的订单依然一车难求，热销到让同行都十分嫉妒，不少用户也是坚定表示非比亚迪不买。
二、技术为王！
以前纯电特斯拉可谓是来势汹汹，但是比亚迪用自己的实力告诉大家谁才是新能源的王者。9 月份比亚迪新能源车 7 万辆的销售成绩，已经把特斯拉牢牢地踩在了脚下！
那么，比亚迪能够交上这么优异的成绩单是靠什么呢？比亚迪靠的可不是运气，而是全面的全球领先的技术实力和设计。
1.动力电池。
比亚迪是全球唯一实现动力电池完全自主配套的车企，动力电池装机量国内第二，全球第四。比亚迪引领技术变革，业内首次量产刀片电池，体积能量密度提升 50%。
比亚迪刀片电池出圈，针刺成为网红试验。2020 年 3 月，比亚迪发布刀片电池，其中刀片电池和三元电池的针刺试验传播度很高，“你的电池能过针刺吗？” 成为客户购买电动车的考虑因素。在 “永不自燃” 的技术路线上，比亚迪义无反顾的选择了热稳定性更高的铁锂材料，后续大部分车型都会切换至铁锂电池。
铁锂与三元的技术路线之争已持续多年，高镍的劣势在于成本高及安全性能差。在补贴时代，由于能量密度要求，三元电池逐渐成为主流，但在补贴退坡之后，在刀片电池以及特斯拉的引领下，磷酸铁锂电池强势回归。
2.电驱动。
按照装机量计算，比亚迪子公司弗迪动力位居国内第二。2021 年，公司电驱动再次升级，业内首度推出量产八合一电驱动模块，综合效率达 89%。
3.半导体。
比亚迪是极少数自供车规级半导体的车企，是国内新能源乘用车电控 IGBT 龙头，其中功率半导体采用 IDM 模式。
在 IGBT 领域，根据 Omdia 统计，以 2019 年 IGBT 模块销售额计算，比亚迪在中国新能源乘用车电机驱动控制器用 IGBT 模块全球厂商中排名第二，仅次于英飞凌，市场占有率 18%，在国内厂商中排名第一。2020 年比亚迪半导体继续保持全球第二国内第一的领先地位。
在 SiC 器件领域，比亚迪半导体已实现 SiC 模块在新能源汽车高端车型电机驱动控制器中的规模化应用，也是全球首家、国内唯一实现 SiC 三相全桥模块在电机驱动控制器中大批量装车的功率半导体供应商。
4.智能驾驶。
比亚迪坚持自研保证 “灵魂” 不丢，同时还参股芯片、算法公司华大北斗 6.93% 股份，通过多种方式加强智能驾驶领域布局。
比亚迪在新能源汽车领域全面实现自主可控，三电技术获得海外巨头认可，有望向更多车企输出新能源汽车平台，实现全面对外开放。比亚迪是中国唯一在动力电池和 IGBT 等核心零部件领域实现自主可控的新能源车企，同时具备纯电（EV）和插电混动（DM）两条路线技术积累。
三、总结
目前比亚迪的新能源汽车平台技术已经得到戴姆勒、丰田认可，随着新能源整车平台输出在全球范围内逐步成为主流，比亚迪有望向更多车企输出新能源汽车平台，实现全面对外开放，打开更广阔的成长空间。
目前，比亚迪的护城河可以说是越来越稳固了。但是，在目前产能跟不上销量的情况下，你认为这会是比亚迪销量上的 “绊脚石” 吗？
【港股打新动态】
新股招股：微创机器人-B(2252.HK)于正在招股，招股截止日期为 10 月 26 日。
微创机器人是微创医疗 (0853.HK) 分拆出来的子公司，是一家主要聚焦于手术机器人的医疗器械公司。目前微创机器人有三款旗舰产品，分别是蜻蜓眼 (已获国家药监局批准上市)、图迈 (进入注册申请流程) 和鸿鹄 (临床试验中)。公司目前暂无实现商业化的产品，且由于研发费用的大量投入一直在产生亏损。
与微创机器人对标的是美国达芬奇机器人。微创机器人是国内在手术机器人领域的龙头，但达芬奇机器人在该领域拥有绝对的垄断地位和领先优势，微创机器人未来的渗透率可能是一个不确定项。不过有相关部门 “撑腰”，在国内应该不会有太大问题。
总的来说，公司产品技术过关、市场前景广阔，但是目前暂无商业化产品，一直处于亏损状态。此次 IPO 共引入 7 名基石投资者，且基本都是知名投资机构，合计认购比例高达 51.4%，设立 6 个月禁售期。发行市值上也比较良心。个人认为可以考虑申购，但先观望看看，不着急今天做决定(仅代表个人，不做投资建议使用)。
【港股小课堂】
今天我们的小课堂来学习，什么是 “VIE 架构”。
VIE，全称叫做 Variable Interest Entities，释义为可变利益实体，也称作 “协议控制”。
单看这个图似乎晦涩难懂，在这给大家解释一下：
假设创始人和投资人共同出资一家企业 a，处于避税和躲避监管的考虑，将公司设立在了开曼群岛。然后后期出于控制考虑，a 又开香港开设了 b，又通过 b 控制一家在国内的企业 c，也就是 WFOE(外商独资企业)。c 又和国内的实际业务运营主体签订了协议控制，协议内容是什么呢？——c 向境内 VIE 公司提供咨询，境内 VIE 公司的全部利润和收入都给 c。
简单来说，VIE 架构就是由离岸岛屿公司控股内地经营实体，再由离岸公司在选定的证券交易市场上市以达到海外融资的目的。
投资港美股，就看读懂港美股！
声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，股市有风险，入市需谨慎。
免责声明：上述内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p1237589/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com