#港股打新 #我的投资故事 #微创医疗机器人IPO
近期，$和誉-B.HK 和$微泰医疗-B.HK 上市后都曾经回本过。港股新股有回暖迹象。昨天又有一只热门股微创机器人-B 开启认购。照例从基本情况说起。
- 股票代码：02252
- 招股价：36.0-43.2
- 每手股数：500
- 最小申购金额：21817.66
- 市值：343.14 亿-411.77 亿港币
- 行业：医疗保健设备
- 基石：有
- 绿鞋：有
- 申购截止日期：2021 年 10 月 26 日 12:00 前 (注意各券商截止时间不一样)
- 中签公布&暗盘交易：11 月 1 日
- 上市日期：11 月 2 日
微创医疗机器人是$微创医疗.HK 旗下公司，此次为分拆上市。微创医疗机器人于 2015 年创立，是一家顶尖手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。核心产品——图迈腔镜手术机器人主要应用在泌尿外科手术上，并将寻求将其应用扩展至妇科、胸科及普外科手术。
微创医疗机器人目前有三款旗舰产品，即图迈 、蜻蜓眼及鸿鹄，均已被纳入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序（或称「绿色通道」）。图迈及鸿鹄处于注册批准阶段，而蜻蜓眼已于最近获得国家药监局批准。除旗舰产品外，还有六款处于不同发展阶段的在研产品。根据弗若斯特沙利文的资料，微创医疗机器人是全球行业中唯一一 家拥有覆盖五大主要和快速增长的手术专科（即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术）产品组合的公司。
手术机器人是一种精密的医疗设备，借助微创伤手术及相关基础技术的发展而发明。手术机器人被用于在狭小的手术部位实现人类能力范围以外的精准手术器械操控。手术机器人通常由手术控制台、配备机械臂的手术车及视像系统组成。外科医生坐在手术控制台，观看由放置在患者体内腔镜传输的手术部位三维影像，并操控机械臂的移动，以及该机械臂附带的手术器械及腔镜。机械臂模拟人类的手臂，为外科医生提供一系列模拟人体手腕的动作，同时过滤人手本身的震颤。手术机器人的开发已成功克服开放手术及传统微创伤手术的众多限制，优势明显。
市场方面，中国手术机器人市场仍处于早期发展阶段，但增长潜力巨大。2020 年市场规模为 4.25 亿美元。预期手术机器人市场将以 44.3% 的复合年增长率快速增长，于 2026 年达到 38.4 亿美元。2020 年中国进行的腔镜手术及关节置换手术数量分别为 9 百万例及 1 百万例，如果在机器人辅助下进行此类手术，则潜在的患者群体将很大。中国手术机器人市场的历史及预测增长如下：
竞争方面，目前竞争对手主要是达芬奇，达芬奇 Si 及达芬奇 Xi 手术系统是仅有的由国家药监局批准注册的腔镜手术机器人。目前，除图迈外，中国仅有两款腔镜手术机器人处于临床试验阶段。达芬奇 Si/Xi 手术系统及图迈均为四臂手术机器人。根据弗若斯特沙利文的资料，图迈为首款由中国企业开发并已完成注册临床试验的四臂腔镜手术机器人。就图迈而言，从产品的角度来看，其将能够进行目前由达芬奇手术系统进行的泌尿外科手术。如其注册临床试验所示， 图迈 在主要疗效终点方面不逊于达芬奇 Si ，并且在几乎所有次要疗效终点上均无统计学显著差异。同时具有良好的安全性，有很强的竞争力。
业绩方面，由于还没有产品商业化上市，因此产品收入为 0。截至 2019 年及 2020 年 12 月 31 日止年度以及截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六个月，分别录得亏损净额人民币 6980 万元、人民币 2.09 亿元、人民币 4900 万元及人民币 2.43 亿元，主要是研发成本及行政开支。
研发方面，在上海建有研发中心，2021 年 9 月开始在新加坡增设研发中心。有超过 290 名成员专注于研发，其中约 60% 拥有相关领域的硕士或以上学位。核心研发人员自成立以来一直负责研发活动，并一直领导在研产品的设计及研发。在研产品（包括图迈）的核心研发人员已留任，没有人才流失。在中国持有 118 项专利，包括 71 项发明专利、 9 项实用新型及 38 项外观设计专利，在海外持有 23 项专利，同时在中国及海外有逾 280 项专利申请待批。且目前没有任何知识产权纠纷。
风险方面：
其他方面，上市前最后一次融资为 2020 年 10 月 28 日，估值 250 亿人民币（折合 304 亿港币），此次上市估值上浮不多（13%-35%）。基石方面，基本都是重点投资医疗股的机构。保荐人摩根大通和中金香港。近期港股新股跌幅收窄，开始回暖，但是值得注意的是国际配售认购依然低迷，长期处于 5 倍以下的水平。
综合以上分析，微创医疗机器人产品优秀，有竞争优势，并且市场预期较好，此次上市估计上浮合理，准备融资打新。
免责声明：本文全部内容只是记录作者 (港新路) 的投资经历和总结，不构成对读者的投资建议。股市有风险，投资需谨慎！
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