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今日开始招股的环球新材国际(06616)为中国的珠光颜料生产商龙头之一，集团拥有强大的研发能力，是珠光颜料行业高新科技的佼佼者，其创新技术属世界项尖的前列，产品正逐步实现进口替代的蓝图，配合国策发展，前景看好。
根据弗若斯特沙利文报告，按2020年收入计，公司为中国最大的珠光颜料生产商(以国内销售额计)，市场份额为11%；全球第四大，市场份额为3%；公司亦是中国以至全球最大的合成云母基珠光颜料生产商，市场份额分别为25.4%及8.9%。
整体市场而言，珠光颜料被广泛应用于高增长的汽车及化妆品等行业，其独特的闪耀光泽、耐候性高、色彩丰富等特点，使之成为传统颜料的升级产品，越来越多渗透到我们生活中。珠光颜料行业在过去几年实现了24%的增速，预计未来仍将保持快速发展，而环球新材国际专长的合成云母基材珠光颜料增速将更高。
经过多年的发展，环球新材国际形成了多个竞争优势。当中，最重要的是有技术研发优势：集团拥有强大的研发能力，研发团队由博士级的中国珠光颜料行业先驱所领导，掌握了化妆品级、汽车级等高端产品的核心制造工艺技术，其技术工艺已经达到世界先进水平，其产品已经进入部分世界知名化妆品代工龙头供应链，未来将继续推进化妆品及汽车领域的销售。
盈利年复合增长率达37%
过去三个财报年度，集团收入分别为3.18亿元、4.41亿元、5.69亿元人民币，年覆合增长率达33.7%。盈利分别为8136.4万元、1.07亿元、1.53亿元人民币，年覆合增长率达37.1%。
一直以来，集团坚持透过不断改良生产及加工技术、以及生产厂房及机器，从而进行新产品及新用途的创新及研究工作，令业务迅速增长。于截至2020年底止的三个年度，集团已持续扩大第一期生产厂房产能，令集团珠光颜料产品的年设计产能由2018财年的10464吨增加至2020财年的13740吨。至于合成云母粉的年设计产能则由2018及2019年度稳定的4752吨，增加至2020财年的9504吨。生产规模持续提升，将有助集团实现规模经济，一方面提高生产效率及降低生产成本，同时能够确保产品质量稳定。
预测市盈率13.5至15倍有吸引力
根據市場預測，集團今年每股盈利可达0.234港元，以招股价3.17至3.52港元计，预测市盈率仅13至15倍。对比公司过去三年盈利年覆合增长率达37.1%的增速，这个预测属合理，加上公司专攻大消费行业，包括汽车及化妆品等，在产能大幅提升后，未来发展前景更见优厚，目前估值非常具吸引力，值得留意。（由著名股评专栏作家高飞撰写）
来源：财报网
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