【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-25 10:26
谭仔国际是香港「谭仔云南米线」及「谭仔三哥米线」品牌快速休闲连锁餐厅的领先及知名连锁餐厅营运商，在中国内地及新加坡亦拥有业务，专营米线（一种以大米製成的麵食，是亚洲饮食文化中历史悠久的驰名主食，通常不含麸质及添加剂）。于最后可行日期，共经营 156 间餐厅，包括覆盖港九新界 18 区的 76 间谭仔餐厅及 74 间三哥餐厅、三间位于中国内地深圳的谭仔餐厅及三间位于新加坡的三哥餐厅。所有餐厅均以两个自家品牌（即谭仔及三哥）自营。
9 月 23 日谭仔国际开始招股，招股价 3.33~4.17 港元，每手股数 1000 股，最低申购金额 4212.02 港元，市值 44.62 亿～55.88 亿港元，发行数量 3.35 亿股，属于餐饮行业，有绿鞋。
保荐人是国泰君安融资有限公司，看了下国泰群安的过往业绩，应该说还行吧，虽然保荐过的项目首日涨跌幅没有表现特别好的，好在保荐过的项目暗盘大多都是涨的。
一共有 3 名基石，分别是 Matthews、南方基金和思睿资本，按发行中间价计算，共认购发行总数的 10%，基石占比不高。
接下来看看公司的经营情况，截至 2019 年、2020 年和 2021 年 3 月 31 日为止的年度营收分别是 15.56 亿、16.91 亿、17.95 亿。营收虽然每年增长不大，但也保持相对稳定。毛利率也比较高，基本保持在 75% 以上。
截至 2019 年、2020 年和 2021 年 3 月 31 日为止的年度净利润分别是 1.98 亿、1.91 亿、2.88 亿，前两年的净利润也是保持相对稳定，2021 年的净利润突然大幅增长，同比增长达到了 50.76%。
按道理净利润不会出现大幅增长，查看招股书，发现原来是疫情期间餐饮业受到巨大冲击，香港政府和新加坡政府授予谭仔国际政府补贴共 1.55 亿港元，2021 年的净利润是 2.88 亿，如果去年补贴 1.55 亿，那实际净利润是下滑的。
值得注意的是谭仔国际可能有大股东利用超额配售权来出售旧股的嫌疑，可以看如下两张图，一个是谭仔国际的超额配售权，重点是 “售股股东可能须出售” 这几个字，主体是股东。
正常的超额配售权主体是公司本身，只是跟大股东借过来，这是一定会还的。如下图的东莞农商银行的。
再来看看申购人气，从捷利交易宝的孖展数据来看，目前超额认购 10.84 倍，预计最终会超购 26.44 倍，从这个数据来看，申购人气也不算好，大部分人还是不看好。
申购策略：
谭仔国际在香港经营的很好，很受顾客欢迎，其实公司的基本面不算差，经营一直比较稳定，缺点是 2021 年除去政府补贴的净利润是下滑的，大股东还有利用超额配售权卖旧股的嫌疑，而且现在港股打新行情比较低迷，建议保守的朋友就放弃申购吧，手痒的朋友最多白嫖摸一下就好，本人思虑再三还是决定放弃申购。
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