【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-25 00:05
目前打新处于瓶颈期，新股基本面分析已经不是影响首日涨跌的主要因素了。今天上市的堃博 b 不出意外的大跌 19.79%，大家观望情绪浓厚，都在等待下一个高潮周期的到来。
谭仔国际目前孖展也不热，有统计的实时孖展数据只有 10 倍多点，实际估计也就 20 倍，最终可能会超过 50 倍不足 100 倍，回拨 40%，而且上下限定价范围很宽，达 25%。
我个人风格是比较偏向喜好消费股的，只是谭仔近三年的营收报表数据确实一般，实际利润增长近两年还是下跌的，报表显示截至 2021 年 3 月年度净利润有 2.88 亿元，这里包含政府补贴 1.55 亿元和 0.15 亿的租金减免，实际营业净利只有 1.18 亿元，较去年同期的 1.91 亿下滑了 38.2%。成长空间有限。
我们分析下谭仔成长性受压制的几点原因：
1、谭仔未上市之前的市场主要布局在香港，156 家餐厅，150 家布局在香港，3 家在深圳还有 3 家在新加坡。150 家餐厅布局在只有 1100 平方公里的土地上，要知道深圳都快 2000 平方公里了。
只靠在香港扩张店铺来提升估值空间的逻辑有点行不通了，在有限的空间里开更多的店，店铺辐射空间会重叠，造成临近店铺不可避免的资源竞争，增加内耗。
2、近三年香港发展都不太平，疫情之前有 “占中”“废青” 事件拉拉扯扯近一年，严重影响香港经济发展，餐饮旅游业首当其冲；这些事件过去之后，从 20 年开始疫情又影响到现在，餐饮旅游业又是首当其冲。
3、疫情期间餐饮旅游业影响最大，而谭仔却逆势而上加速开店，截止 2019 年、2020 年和 2021 年 3 月 31 日，谭仔国际（两家自营品牌谭仔、三哥）的餐厅数量分别为 107 间，125 间，和 147 间。
店铺两年时间增长了 37.4%。而营收只从 19 年 3 月的 15.6 亿到 21 年 3 月的 17.9 亿，只增长了 14.7%。
从上述 3 点来看，谭仔的成长性受限似乎又是合情合理，并不是经营不善的原因，更多的还是非人力不可控的因素。
只是针对目前只在香港布局的局限性，管理层也意识到要扩张出去的战略，招股书也能看出，这次募资会拿出 6.75 亿来扩张店铺，主要布局在广东、新加坡、日本等地，其中内陆广东是主要布局区域。
三年时间计划开店 173 家，广东占 71 家。
我们从谭仔在香港市场的地位也能看出它的龙头地位，起码在米线这块领域，还是绝对的龙头。
只不过是在香港做得好，不等于在其他区域也会做得好，尤其内陆南方地区，米线米粉市场很大，但是竞争也很厉害，谭仔的扩张计划能不能在广东分一杯羹，还是要打个问号的。。
不过我打听了下深圳朋友，目前谭仔在深圳开了三家分店，据反映口味还不错，基本都需要叫号排队，当然个体样本不具有整体普适性。。
认购计划
全球发行 3.35 亿股，国配 30150 万股占 90%，公开 3350 万股占比 10%。每股定价 3.33-4.17 港元，每手 1000 股，入场费 4213 港元，9.28 日截止招股，10 月 7 日上市。
按目前认购数据推算，回拨 40%，甲乙组各 6.7 万手，一手中签率大概会在 80% 左右，3-5 手稳中一手。
个人对消费股有主观偏好，如果这股去年上市，毫不犹豫融资打满认购，现如今，今非昔比了，而且最近好多朋友选择将打新的资金归拢回家乡了，而我还有好多户为了打新放了几万港币在那不动，所以只准备现金一手 0 成本认购几个账户，反正入场费只有 4200 多港币。
当然融资肯定不考虑了，也不用去计算融资成本，中签率这么高，很明显 0 成本多户现金一手认购方式最优。
最后，目前港股市场这行情，风险偏好低的还是以观望为主，切勿乱伸手，不要被我的主观偏好带偏，宁可不赚，不可亏损，切记切记。。
$谭仔国际.HK $堃博医疗-B.HK $腾讯控股.HK $美团-W.HK $小米集团-W.HK
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