【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-23 23:02
今日《堃博医疗-B》配售结果，参与人数 30993 人，公开认购倍数 11.13 倍，国配倍数 4.10 倍，公开部分未启动回拨，这次采用的均分制，一手中签率 6.58%，认购 16 手稳获一手，甲尾 24 手，18.7 元上限定价；乙组人数 48 人，乙头获配 94 手。开盘坚挺了 1 分钟，就一路向下直接破发了，最终 FT 暗盘-8.77%，亏损 820 元、HL 暗盘-10.59%，亏损 990 元、YC 暗盘-11.02%，亏损 1030 元。现在的港股打新冷到极点，特别医疗 B，发一只破一只。情绪降到冰点。
今天谭仔国际开始招股，香港米线第一股，到底会怎样？下面通过招股书带大家看看公司的基本情况，财报，行业，保荐人，基石投资者等信息，最终给出牛榜评级和申购建议。
招股信息：
公司简介：
谭仔国是是香港「谭仔云南米线」及「谭仔三哥米线」品牌快速休闲连锁餐厅的领先及知名连锁餐厅营运商，在中国內地及新加坡亦拥有业务，专营米线（一种以大米制成的面食，是亚洲饮食文化中历史悠久的驰名主食，通常不含麸质及添加剂）。于最后可行日期，我们合共经营 156 间餐厅，包括覆盖港九新界 18 区的 76 間谭仔餐厅及 74 间三哥餐厅、三間位于中国內地深圳的谭仔餐厅及三間位于新加坡的三哥餐厅。我們的所有餐厅均以两个自家品牌（即谭仔及三哥）自营。
为了管理庞大大的业务，我們建立了高度标准化及可扩展的业务模式，往绩证明该模式灵活机动，穩創佳績。我们还与第三方共同开发不同种类的烹饪设备，以进一步提高我們卓越的经营表現和效率。因此，我們的高度标准化业务模式可有效、有系统及成功地复制到其他新市场。于往绩期间，我們成功保持餐厅数目增长，并将财务表现维持较稳定水平。自往绩期间开始至最后可行日期，公司的餐厅数目已由 107 間增长 45.8% 至 156 間。截至二零一九年、二零二零年及二零二一年三月三十一日止年度，我們分別錄得收益 1,556.2 百萬港元、1,691.2 百萬港元及 1,794.7 百萬港元，於往绩期間的复合年增长率为 7.4%。同年，我们的年度溢利分別为 197.7 百萬港元、190.9 百萬港元及 287.8 百萬港元，往绩期间的复合年增长率为 20.7%
财务情况：
营收：2019 年收入 15.56 亿港元、2020 年收入 16.91 亿港元、截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月营收 17.94 亿港元；
除税前溢利：2019 年溢利 2.37 亿港元、2020 年收入 2.29 亿港元、截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月溢利 3.2 亿港元；
净利润：2019 年净利 1.97 亿港元、2020 年净利 1.9 亿港元、截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月净利 2.87 亿港元。
一手中签率：
谭仔国际全球发售股数 33500.8 万股，每手股数 1000 股，截至发稿超购 14.01 倍，大概率最终超购 50-100 倍，启动回拨至 40%，甲乙组各 67001.6 手，预计 6-12 万人参与，一手中签率 25-40% 之间，申购 15 手 + 稳一手。
保荐人：
谭仔国际这次由国泰君安独家保荐，国泰 2020 年至今保荐 5 只新股，暗盘 2 跌 3 涨，首日 1 跌 2 平 2 涨，表现一般般。
基石投资者：
谭仔国际此次引入三位基石投资者，分别是 Matthews、南方基金、睿思資本。基石总投资金额 1.24 亿港元，按中间价计占比 10%。禁售期六个月。
综合点评：
谭仔国际做为香港米线第一股，第一家店于 1996 年开业，至今已有 25 年历史，在亚洲粉面专营店中，市场占有率 64%，排名第一；财务数据显示年复合增速为 20.7%，而截止到 3 月 31 日止 2021 年较 2020 年增速为 51%，但是招股书也有说明，2021 年较 2020 年度业绩大幅增长的原因，归结于受疫情影响，拿到政府补贴 1.54 亿港元和 1560 万港元。所以公司增速并不是纯业绩驱动。这里要打一个折扣。这次基石只是象征性拿了 10%，没什么参考价值，唯一的想象空间是内地市场未来开店增长速度。这一点在招股书所得款用途中也有提到，未来 3 年，开店数量以中国内地为主，到 2024 年中国内地开店数将至 37 家，对比香港另外几家餐饮公司，太兴集团（总市值 16.56 亿，市盈率 11.54）、大快活（总市值 21.51 亿，市盈率 14）、大家乐集团（总市值 83.17 亿，市盈率 23.16），谭仔国际发行市值 44.62-55.88 亿，市盈率 15.5-19.42 倍，这个发行价格不贵不也便宜，比较中规中矩，但这个品牌据说在香港很火，就看品牌是否具备溢价效应了，但现在港新市场行情处于低谷期。谨慎参与！
牛榜评级：银牛
申购计划：
本人白嫖参与，后面看认购情况修正策略，可能会再上一些现金账户，最终看认购热度。现在打新真的太难了。市场不明朗，以保护本金为第一要素。
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作者：港股