【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-14 12:15
$堃博医疗-B.HK #堃博医疗
呃～又来了一只医药 B，先上结论，或许会打脸。个人不看好，但是会现金上几手参与下。
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基本信息
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基本面分析
A、基本信息及产品
堃博医疗是一家国内领先的肺病学导航和诊疗平台制造商。在中国和全球范围内提供创新型肺部疾病解决方案，开发了一款包括导航、诊疗的综合介入呼吸病学平台，提高了肺癌及慢性阻塞性肺病的诊疗效果。
目前公司有 17 种产品及处于不同开发阶段的主要候选产品管线，核心产品是 InterVapor 系统及 RF 发生器 +RF 消融导管。
InterVapor 系统是世界上第一个，也是唯一一个用于治疗慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量消融系统。
RF-II 是一种与一次性肺射频消融导管结合使用及唯一专门针对肺癌的射频消融系统。
堃博医疗成为全球唯一的实时图像融合 “全肺导航 + 诊断 + 治疗” 三合一的肺病学平台供应商，具有高精度、最小副作用和较低成本的优势。
B、财务数据
堃博医疗 2019 年、2020 年、2021 年前四个月的营收、毛利及亏损情况分别如下：
营收：三年分别 807.2 万美元、325.9 万美元、158.7 万美元
毛利：三年分别 597.8 万美元、250.6 万美元、124.7 万美元
亏损：三年分别 3255.1 万美元、4878.6 万美元、1378.3 万美元
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投资信息
堃博是行业龙头，技术先进，但是所处行业是比较小众行业，即使展望到 2025 年，整个相关设备的市场规模只有 1.88 亿美元。
2021 年 1 月 D 轮是最后一轮融资，堃博估值 58 亿港币，IPO 市值达到 90.41~98.29 亿，较中位数估值涨了 62.7%。
堃博的基石阵容非常豪华，引入 10 名基石投资者，合共认购 9,100 万美元 (约 7.07 亿港元)，其中包括瑞银认购 2500 万美元、清池资本认购 2,000 万美元、雪湖资本认购 1,000 万美元，若按中位价计算，约占发售股份 44.1% 份额，若按上限计算，占发售股份的 42.3%，设 6 个月禁售期。
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中签率分析
全球发行股数 8935.5 万股，每手 500 股，全球共发行 178710 手，海伦司小酒馆虽然不到 3 万人申购，但是涨幅还是不错，估计也难拉起堃博打新潮。
今天 IPO 超购倍数统计还不到 4 倍，很冷，大概率是不会启动回拨，如果有 1~5 万人申购，中签率为 9%~44%，中签率太高了。
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个人考虑
2012 年成立，时隔 9 年来上市，目前还是亏损状态，这个亏损还在不断加大。
估值也不低，2021 年 1 月 D 轮是最后一轮融资，堃博估值 58 亿港币，IPO 市值达到 90.41~98.29 亿，较中位数估值涨了 62.7%。
认购人数预计低，中签率高，近期港股市场又震荡，一片绿油油，还是谨慎为主。
现在招股的新股不多，资金充沛，先观望，鹿鹿计划现金打几手（还是能撤销申购的券商为主），看看市场认购情绪。
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