【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-14 12:14
堃博医疗-B 开始招股，最近大家被医疗-B 坑怕了，现在又来一只，还敢上吗？接下来通过招股书简单看看公司基本情况，营收，行业，保荐人，IPO 前投资者等相关信息，给出牛榜评级和申购建议。
招股信息：
公司简介：
堃博医疗是一家专注于介入呼吸病学产品开发的医疗器械公司。成立于 2012 年，公司是介入呼吸病学领域的开拓者，在中国和全球范围內提供创新型肺部疾病解決方案。公司利用专有的全肺抵达导航技术，开发了一款包括导航、诊疗的综合介入呼吸病学平台，通过提高肺癌及慢性阻塞性肺病的诊疗效果解決了現有诊疗模式的痛点以及大量未得到满足足的肺病医疗需求。
截至 2021 年 9 月 6 日，集团有 17 种产品及处于不同开发阶段的主要候选产品，其核心产品是 InterVapor 及 RF-II。根据资料，InterVapor 系统是世界上第一个，也是唯一一个用于治疗慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量消融系统。RF-II 是一种射频消融系统，其为一种与一次性肺射频消融导管结合使用及唯一专门针对肺癌的射频消融系统。
集团分别拥有 132 项和 60 项有关 InterVapor 和 RF-II 有的专利和专利申请。集团在不同的国家和地区采用了不同的销售模式。在美国采用直销模式，而在其他国家及地区则采用直销及分销相结合的混合销售模式。
下表总结了截至最后实际可行日期公司的产品和主要候选产品在公司三合一肺病学平台上的开发状态。
财务情况：
营收：2019 年收入 807.2 万美元、2020 年收入 325.9 万美元、截止 2021 年 4 月 30 日最近 12 个月营收 432.6 万美元；
毛利：2019 年收入 597.8 万美元、2020 年收入 250.6 万美元、截止 2021 年 4 月 30 日最近 12 个月营收 340.4 万美元；
净利润：2019 年净利亏损 3255.1 万美元、2020 年净利亏损 4878.6 万美元、截止 2021 年 4 月 30 日最近 12 个月营收 5230.3 万美元。
一手中签率：
堃博医疗-B 全球发售股数 8935.5 万股，每手股数 500 股，截至发稿超购 3.2 倍，大概率最终超购 15-50 倍，启动回拨至 30%，甲乙组各 26806.5 手，预计 3-7 万人参与，一手中签率 30% 左右，申购 8 手 + 稳一手。
保荐人：
堃博医疗这次保荐人由高盛和海通国际联席保荐，而高盛近期保荐的 11 只新股，暗盘 6 跌 5 涨，首日 6 跌 5 涨，近期已经 3 连破；而海通国际相对较好，近期保荐 11 只新股，暗盘 2 跌 8 涨 1 平，首日 1 跌 10 涨，主要原因还是海通国际保荐了几只妖股，贡献了好看的数据，目前港股打新很迷，大家都喊打就破发，都不打就涨给你看，今天港股市场又开始下跌了。
IPO 前投资者：
堃博医疗 IPO 前总共获得四轮融资，A 轮融资于 2018 年 3 月 2 日签订协议，总共 3 位投资者参与，每股成本价 0.83-2.57 美元，较发行价折让 91.02%-72.19%；B 轮融资于 2018 年 4 月 7 日签订协议，总共 7 位投资者参与，每股成本价 3.05 美元，较发行价折让 66.99%；C 轮融资于 2020 年 8 月 17 日签订协议，总共 5 位投资者参与；每股成本价 3.84 美元，较发行价折让 58.44%；D 轮融资于 2021 年 1 月 7 日签订协议，总共 4 位投资者参与；每股成本价 6.59 美元，较发行价折让 28.68%；所有首日公开发售前投资者并没有设禁售期。
综合点评：
公司是介入呼吸病学领域的开拓者，主要收入来源于公司研发的肺部导航系统和 InterVapor 导管，但是根据招股书显示，预计至 2025 年，介入呼吸病学导航设备市场规模大概 1.887 亿美元，诊断耗材市场规模大概 1.377 亿美元，这个市场规模相对其它热门器械市场，相对规模较小。这次公司引入的基石整容较豪华，不过有前车之鉴，基石对新股起到的作用越来越小，并且公司 IPO 前投资者不设禁售，但现有股东承诺 6 个月内禁售，现在港股打新很多指标都失效了，医疗 B 有点类似去年的物业股，一发一个破，市值也都是 100 亿以内的小公司，港股市场今天又大跌，医疗保健设备更是处于下跌通道，稳妥起见，当个看客。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
本人暂定放弃申购，后续看情况，最多白嫖参与。目前医疗 B 的转点暂未看到，有时候学会不出手非常重要，虽然海伦司首日大涨，这部分利润完全是看运气，错过并不可惜，且今天海伦司大跌就是最好的佐证。
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#新股大本营
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