HKSecWiki新股资讯 2021年10月29日
鸿承环保是一位于中国山东省的金矿有害废物处理公司，专注于金矿有害废物处理；及从中回收及提取具有经济价值的资源以供销售。
根据弗若斯特沙利文报告，按2020年收益计算，鸿承环保分别是山东省及中国第二及第三大金矿有害废物处理公司，分别占约15%及10%市场份额。按金矿有害废物处理量计算，公司同时于山东省及中国排行第一，实际处理量为约108万吨，占2020年山东省及中国总实际处理量分别约26%及18%。
鸿承环保还是山东省莱州市唯一一间取得危险废物经营许可证的公司，允许开展金矿有害废物处理业务，许可年处理能力达116万吨。计划建设新的生产设施及取得另一张新的危险废物经营许可证，以增加60万吨的许可年处理量。
从鸿承环保的业务模式来看，可分成两块：一是为上游黄金生产商提供有害废物处理服务；二是在有害废物中回收提取硫精矿、含金硫精矿等具有经济价值的资源，销售给下游化工厂及相关贸易公司。
于往绩期间(2018至2020年、及2021年前四个月)，金矿有害废物处理服务及销售再生产品的收益一直是鸿承环保的主要收益来源，合共分别占公司总收益约96.5%、88.3%、92.8%及92.9%。自2018年11月起，该公司也从有害废物仓储租赁服务获得收益。
截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度及截至2021年4月30止四个月，鸿承环保的总收益分别为约人民币(下同)1.023亿元、1.337亿元、2.054亿元及6790万元。
公司的纯利由截至2018年12月31日止年度的约3070万元增加至截至2019年12月31日止年度的约4850万元，并进一步增加至截至2020年12月31日止年度的约7290万元。公司的纯利由截至2020年4月30止四个月的约1670万元增加至2021年同期的约1710万元。
2018-2020年，公司毛利率保持在60%左右，其中金矿有害物处理服务毛利率基本维持在70%上下，较为稳定。
环保行业在经历长达五年的深度调整后，正迎来新一轮的发展机遇。由于环保产业覆盖可再生能源、循环再生及节能增效等众多方向，高度契合“碳中和”属性，同时今年作为“双碳”远景目标启动的首年，因此相关产业都有望乘政策“东风”加速开启半世纪维度的投资景气周期。
鸿承环保所处的危废处置及再生资源领域，正处于环保产业中的最强“风口”，公司过往三年业绩的高成长性也恰好印证了这点。
危废资源化正是可再生能源的重要方向之一，国内危废产生量快速增长，行业空间广阔。相比一般固废和水废，危废种类多，且处理技术难度高，专业壁垒显著
2019年，号称史上“最严固废法”落地，环保要求明显趋严，尤其对于工业固废和危废的监管。今年7月颁布的《“十四五”循环经济发展规划》，更是对于国内循环经济体系下环保产业发展的全面部署，可再生资源产业更是成为新主线，有望加速打开市场空间。
鸿承环保作为行业龙头底蕴深厚，且资质齐全，后续公司计划新设5000平方米的研发实验室，并将再生产品组合扩展至建筑骨料，预期相关工作2021年底前完成。而新技术产品的扩充将优化公司产品种类，随着相关产品成熟进入市场，公司也将获得新的增长动力。