【公众号：HKSecWiKi】 2021-08-13 21:09
#港股打新 #新股大本营 打新打到现在我真的觉得就做了一般理财，打新也不积极。对于先瑞达前期我们发了基本面文章，有兴趣的可以继续去翻一翻，今天我们主要是讲几个点：
1、从赛道上看
目前这个赛道以美敦力、心脉医疗、归创通桥、先瑞达为主要参与者。但是这个赛道目前是肯定早期发展。这其中先瑞达主要业务是外周血管药涂球囊 (DCB) 产品为主要产品，但看这一块按照现在的市占率确实非常高，绝对的细分领域小龙头，就这一点我觉得首先是可以有点溢价空间的，当然只是细分领域，先瑞达其他产品线目前进度都一般；
然后我们看下同赛道情况心脉医疗、归创通桥的情况：
归创通桥：神经和外周血管介入医疗器械，相对产品先确实比较齐全，多领域多款产品商业化；下肢动脉药物洗脱球囊扩张导管，因为刚开始商业化，营收规模较小。但是除此之前其他产品先都很不错；目前最新市值 145.59 亿元，最新价格 43.8(截止 2021 年 8 月 13 号收盘后价格)，发行价 42.7 元，距离发行价仅仅剩下 2.58% 涨幅；
心脉医疗：A 股上市，主动脉介入龙头 + 外周血管也发展很多年了；外周产品 2020 年大概收入 1220 万元，其实也是商业化起步，但是他的其他版块都很不错，2020 年营收 4.7 亿元，还是盈利的；不过对比市值要相对港股打 7 折来看待。
从以上两款对比看，归创通桥和心脉医疗都有两个主要产品商业化，先瑞达只能说集中在单一涂层领域；先瑞达估值相对他们俩本身来讲就不能估值太高，但是他本身有他自己的特色产品。
如果单纯从 ps 上和其他跨界港股医疗器械对比，2020 年 ps 如下：先瑞达：32.6 微创医疗：19 先健科技：24.4 启明医疗：55.7 康基医疗：21 康德莱医械：12.3，似乎都感觉有点贵，做了一定参考。这么看其实还比较贵。
但是从上一轮融资来看：2020 年 12 月 23 日，融资后估值 6.53 亿元美金，对应港币估值 50.6 亿元，按照目前认购倍数确定上限定价无疑，对应估值 64.59 亿元；上涨不是很离谱似乎也能接受，这里只能说以前的公司发行的太贵了。
综合对比来讲我觉得贵不贵我们说了不算，但是按照目前的估值来讲，我觉得还是有一定空间博下，至少发行定价上比上一轮融资没贵特别离谱，距离归创通桥来说目前差不多是归桥通创一半市值，毕竟在细分领域市占率也不少，多在给点溢价，何况归创通桥也是打新涨了一波又跌下来的，打新套利控制成本和风险范围值呗。
2、近期市场行情看：
医疗器械板块近期一路朝下，而近期上市的归创通桥目前最新市值 145.59 亿元，最新价格 43.8(截止 2021 年 8 月 13 号收盘后价格)，发行价 42.7 元，距离发行价仅仅剩下 2.58% 涨幅，老实说这么跌法我也担心先瑞达。
3、再看看发行：
最高回拨到 50%，肯定没问题，那么对应的甲乙组一共才 34317 手，这次估计有 35 万人左右认购，热度不算很差。那么对应一手中签率估计也就 3.5% 左右；乙组估计就 2 手左右。所以中签上其实并不好中，无疑拉高了中签成本，关键还是有不确定性，本身今年很多人都没吃到肉还亏手续费就更惨了。
4、基石和保荐人
我倒是觉得有中信在就直接拉了一帮内地小哥们撑场子，毕竟中信带着背景，不一定希望外面参与。至于保荐人大摩一般护盘比较靠谱，但是我不敢将希望寄托在这一位置。
所以综上我个人建议求稳妥就现金、白嫖这些玩，不过中签率低罢了，有点重在参与的意思，不然就想办法低成本玩下，只要你能承受一定手续费亏损或者风险值。我个人还是想低成本拿点货，所以小甲组也打了几个，那种低成本乙组预计来一点 (预计一个乙组手续费 1250 左右)，总体认购 2 成左右资金，毕竟乙组我个人觉得中不了多少，就算是跌也跌不到哪里去。保守打法下保证能中一些，留下部分资金在看暗盘时情况，做两套准备，今年很多股不梭哈我都是按照这个思路准备；不奢望涨幅很高，目前已经用一般理财方式看待港股打新，个人预计看 20% 左右涨幅吧 (拍脑袋，个人预估，不做保证)；
声明：以上港股、美股新股 IPO 分析，仅供参考，并不构成任何投资建议。
往期回顾：https://longbridgeapp.com/topics/921394?invite-code=503743
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我是凯哥，港美股百万级资金交易者，专注港美股新股、A 股套利；曾任职多家大型知名企业，「凯哥打新股」主理人。
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