【公众号:HKSecWiKi】 2021-08-10 23:04

心玮医疗终于开始招股了,聆讯通过都有一个月了,遇上股灾不敢发,目前行情有止跌倾向,公司赶紧发行,但发行市值缩水了很多,具体成色如何,通过招股书简单做个分析和牛榜评级。 

招股信息:

 

公司简介:

上海心玮医疗科技是一家创新型神经介入医疗器械公司,产品组合包括神经介入及心脏医疗器械。致力于通过商业化在研产品,降低中国乃至全球的脑卒中死亡率并改善预后。 

集团两款核心产品分别是 CaptorTM 取栓器械(Captor)及左心耳封堵器。Captor 是为急性缺血性脑卒中而设,且已在中国商业化,而封堵器是为心房颤动而设,正待 NMPA 注册审查。集团拥有四款商业化产品及 19 款在研产品,覆盖了神经介入领域的所有主要脑卒中亚型及手术路径。

集团已商业化四种缺血性脑卒中治疗器械,组合成支架取栓术的完整产品套装。於 2020 年开始销售产品套装中的取栓器械、 远端通路导管及微导管,并於 2021 年 4 月销售封堵球囊导管。此外,预期於 2021 年商业化九款在研产品,并於 2022 年至 2025 年间商业化另外 10 款在研产品,包括全球首个用於治疗颅内动脉狭窄的雷帕霉素颅内药物洗脱球囊导管。

集团的所有销售收益均源自经销商。于於 2021 年 3 月 31 日,拥有 41 名经销商,覆盖中国合计逾 25 个省内 1135 家医院。

公司除抽吸泵属于二类医疗器械外,所有产品及在研产品属于高风险 (三类) 的侵入医疗器械。下图概述截至最後实际可行日期公司自行研发的主要产品及在研产品的研发状況:

 

财务情况:

营收:2019 年收入 0 元、2020 年 1456.2 万人民币,截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月营收 2781.2 万人民币;

毛利:2019 年收入 0 元、2020 年 708.7 万人民币,截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月毛利 1574.6 万人民币;

净亏损:2019 年(7549.8)万人民币、2020 年(2.16)亿人民币、截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月净亏损 2.48 亿人民币。

 

一手中签率:

心玮医疗全球发售股数 660.19 万股,每手股数 50 股,截至发稿,超购 59.53 倍,大概率启动回拨至 50%,甲乙组各 33009.5 手,预计 26-46 万人参与,一手中签率 3-5%,申购 160 手 + 稳一手。

 

 

保荐人: 

心玮医疗这次由高盛和中金两大机构联席保荐,高盛最近保荐的项目涨跌不一,至今年 3 月份以来,总共保荐 11 只新股,首日 4 跌 7 涨;而中金 3 月份以来,同样保荐 11 只新股,首日 4 跌 1 平 6 涨,总体是涨多跌少,不过高盛做为稳价人,向来不怎么出力。

 

 

IPO 前投资者及基石投资者: 

心玮医疗 IPO 前最后一轮融资于 2020 年 10 月 23 日完成,投资后公司估值 33.79 亿人民币,约合 40.54 亿港币,较发售价折让 24.13%,相对之前未盈利医疗股动不动翻倍而言,这个估值发得比较有良心了。

这次心玮医疗-B 引入 10 位基石投资者,基石阵容很强大,其中就有清池、博裕等明星机构 ,按下限价发行,基石占比 48.58%;而按中间价发行,基石占比 46.98%,按上限价发行,基石占比 45.45%。基石占比较高。 

综合点评: 

心玮医疗这次受香港股市大跌影响,发行估值砍了不少,相对而言算比较有诚意了,基石最低占比 45.45%,且阵容强大,医疗器械类 B 公司目前相似的上市公司有沛嘉医疗、归创通桥相对优于医药类 B 公司。下面把几家公司营收和总市值做个对比

 

 

如上图所示,心玮医疗相对归创通桥和沛嘉医疗发行市值不算贵,并且 2021 年 Q1 季度相对 2020 年 Q1 季度业绩增长了 3690%,并且今天港股有触底反弹倾向,综合对比数据来看,心玮医疗值得参与申购,但是现在有两个问题,一个是公司面临专利诉讼,一旦败诉会对公司造成很大影响,另外一个是中签率太低了,又是个位数,中签成本较高,计算了下申购 10 手,中签率大概 10-15%,期望中签率来算,需要 10 个账号申购 10 手才能中一手,而成本需要 1500 左右,打和点需要 20%,在当下打新低迷期,涨幅不敢保证,参与申购盈收比不高。

牛榜评级:银牛

申购计划:

本人先白嫖参与,传先瑞达医疗明天开始招股,所以不着急上,明先瑞达医疗正式招股书出来后,在两者之间做个对比,再决定资金重点给哪个新股。

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#新股大本营 

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