【公众号：HKSecWiKi】 2022-12-24 14:29
公司是中国的非学历职业教育培训服务供应商，致力于通过技术提供高质素非学历职业教育培训服务。公司主要为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程。公司帮助高校毕业生在公共部门所组织的竞争激烈的选拔过程中脱颖而出，帮助专业人士取得相关资格。最重要的是帮助学员提升个人发展及发挥自身的潜能。
公司 12 月 23 日开始招股，招股价是 9.5~9.9 港元，每手股数 500 股，最低申购金额 4999.92 港元，市值 199.24~207.63 亿港元，发行数量 2000 万股，属于教育行业，有绿鞋，无基石。
保荐人是花旗、中金公司、美银证券，保荐人近两年整体业绩一般，近两年保荐过的项目首日上涨率只有 41.19%。
由于受到有利的监管环境推动，加上就业市场竞争日趋激烈，以及就业市场对人才资历的要求不断上升，根据弗若斯特沙利文报告，中国的职业教育培训行业的市场规模以收入计算从 2016 年的人民币 5,167 亿元增至 2021 年的人民币 7,811 亿元，复合年均增长率为 8.6%，预期截至 2026 年会达到人民币 10,979 亿元，2021 年至 2026 年的複合年均增长率为 7.0%。
此外，根据弗若斯特沙利文报告，中国非学历职业教育培训行业的独立学员人次由 2016 年的 25.4 百万名增至 2021 年的 36.8 百万名，复合年均增长率为 7.7%，预期截至 2026 年会达到 46.7 百万名，2021 年至 2026 年的复合年均增长率为 4.9%。
中国非学历职业教育培训行业相对分散，2021 年按收入计的五大市场参与者总市场份额为 8.0%。2021 年我们以 1.4% 的市场份额排名第三。
接下来看看公司经营情况，公司从 2019~2021 年的营业收入分别是 11.6 亿、21.32 亿、34.29 亿，2021 年营收同比增长 60.81%；2019~2021 年净利润分别是 1.54 亿、-4.84 亿、-20.46 亿，2021 年的净利润同比增长-322.31%。
公司 2022 上半年营收 14.51 亿，同比增长-23.04%，净利润-3.92 亿，同比增长 58.57%。
不过按非国际财务报告准则计量，公司在 2022 上半年经调整净利润还是盈利了 9563.2 万。
在首次公开发售前的投资者中，股东的成本价较发售价只折让了 0.97%，与发行价相近。
再来看看申购人气，目前申购倍数是 1.58 倍，而且招股期比较长，最终的申购位数应该会更高，从这个数据看上去人气还算可以。
申购策略：
公司是中国的非学历职业教育培训服务供应商，在行业中排名第三。公司营收每年都保持着增长，但是净利润却是连年亏损，不过 2022 上半年亏损倒是有所收窄。公司发行市值只有 1.94 亿，流通市值比较小，容易被炒作。腾讯、高瓴和 IDG 是公司股东，而且目前政策上也是支持非学历职业教育培训行业的。在首次公开发售前的投资者中，股东的成本价较发售价只折让了 0.97%，与发行价相近。申购人气也还行，只要不回拨，现金打个一两手参与下还是可以的。
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