【公众号：HKSecWiKi】 2022-11-14 15:42
最近除了港股大盘涨得凶猛外，新股方面貌似也有回暖迹象了
基本面一般的新股都能维持微涨区间，甚至有些小盘股频频出妖，这都是些回暖的迹象
虽然回暖≠无脑打，但这多多少少会提高新股的确定性
从上个月到现在，除了飞天云动小幅度破发外，其他 8 只新股首日都是高于招股价收盘，其中，暗盘多想云涨了快一倍，虽然首日一度破发，但依然微涨收盘，润歌互动首日更是直接翻倍收盘
今天来了一只新股叫凌雄科技$凌雄科技.HK ，一起来看下如何
一、打新情况分析
凌雄科技，小熊 U 租的母公司
有个租字，那商业模式肯定跟租赁有关罗，凌雄科技就是给大型企业客户群回收旧设备（如商务电脑、打印机、会议屏幕之类）转化与建立长线合作，然后给他们提供新设备的租赁，以及 IT 技术服务，统称订阅，并且给企业提供 SaaS 平台，提高他们的管理效率。
营收方面：2019 年至 2021 年以及 2022 年上半年，凌雄科技营收分别为 5 亿元、10.22 亿元、13.3 亿元、8.54 亿元，收入是持续稳定增长的
利润方面：表面上，招股书显示公司还没实现正的净利润
但其实老手们都知道，港股大部分看的是经调整利润
如图，经调整 EBITDA，凌雄科技是盈利的，2019-2021 年分别为 0.37 亿、1.64 亿和 2.24 亿，年复合增速高达 146%
收入方面和利润方面增速可观，我们还需要看看有没有其他方面等继续增加确定性的，如估值、保荐人、股东背景等等
二、估值分析
估值我还是比较看重的，虽然低估值并不一定涨，但涨得猛的新股，7 成以上都是以低估值招股的，如中国石墨、字母股（代码 01489）、双财庄还有润歌互动
上面说过，其实凌雄科技就那个调整利润是赚的，按照招股定价，则凌雄科技的静态 PE 是 10.8-12.4 倍
这估值，正好落在妖股的黄金区间，这个我在内部说过几次，经过研究，我发现这两年出妖的新股，PE 都是在 8-12 倍之间，如去年的森重国际和环球新材，今年的中国石墨、字母股（代码 01489）、双财庄还有润歌互动$润歌互动.HK
而凌雄科技 PE 正好落在这个区间，具有出妖的概率
我们还可以用 IPO 前最后一轮估值对比法：
在 2021 年上半年，联想增资入股估值大约人民币 25.5 亿，当时的估值为每股单价 9.8 元，明显高于这次招股发行价，低端定价的话差不多是相对上市前最后一轮融资打了 8 折。
从以上两种对比法，可以看出凌雄科技估值有看头
三、保荐人和基石分析
海通为独家保荐和稳价人，这里重点讲下这个海通
作为保荐人的话，海通的口碑一直不错，除了中间出了个堃博医疗弄坏了一点名声
而作为稳价人，海通已经连续五连胜了，势头比较猛
凌雄科技之所以聘请海通作为独家，其实跟京东有莫大的关系
海通素有京东 “御赐” 保荐人之称，之前京东分拆的京东物流和京东健康都是请来海通做保荐人，而且表现都不错，特别是当时的京东健康，首日涨了 56%
而京东是凌雄科技外部最大股东，持股占比 13.22%，所以这次应该是京东在帮凌雄牵线搭桥推荐的海通作为保荐人
这里多说一句，外部股东除了有京东外，还包括腾讯和联想等知名公司，这说明凌雄科技未来前景算 不错的
综上，保荐人方面，这次是偏利好的！
基石：无，现在看基石用处不大了，有知名基石的，最近反而可能也会破发，而无基石的，反而也有可能暴涨，比如近期的多想云$多想云.HK ，暗盘差点翻倍，所以现在看基石作用不大的
四、中签率分析
截止写文，公开还没足额
假设认购人数为 3000，超购小于 15 倍，则一手中签率 100%
五、申购计划和新股评级
来个总结，鉴于最近港股大盘的疯狂和新股回暖的外部环境，叠加凌雄科技估值好看，保荐人海通偏利好和有好几家知名外部股东的干系，这次会认购一些账号试试！
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！#港股打新
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