【公众号：HKSecWiKi】 2022-09-26 20:26
本年度最热小盘股数科$数科集团.HK ，妖是妖了，但却是向下妖
上周五暗盘还能装下，由于暗盘抛压小，数科虽然破发，但还能稍微拉上成本价上一些
但今天首日开盘，散装国配 + 公开 50% 的抛压下，数科完全撑不住，原形毕露，收盘跌去了 27%，收割了一波韭菜
小盘股，大热必死！
早在数科孖展突然大幅度猛拉时候，我就发文说全撤销认购，理由看原文截图：
此次乙组居然有 153 人，网上说都是自家人，这个说法对了一半
自家人是有，但起码还有很多打新人真的是上了乙组，想着跟着庄能搞事情，不想反而被逆向收割，割出新玩法
而这批招股中，GC CONSTRUCTION $GC CONSTRUCTION.HK 被认为是又一个可能出妖的新股，会不会跟数科一样是向下妖呢？一起来看下！
一、GC CONSTRUCTION 优劣势分析
1、之所以有人觉得 GC CONSTRUCTION 有妖的潜质，我看了下，的确有那么个别条件符合
①、首先是英文字母且同时每股单价小于 1 元。
这条件在 2017-2018 年出妖概率 70% 以上
②、保荐人和稳价人都是港本地机构
③、盘子小且一手入场费低
但大伙有没发现，上面几个条件，已经在这两年中慢慢失效了，而纵观这两年能出妖的小盘股，在具备上面的几个条件下，还必须要具备业绩不能差，估值要低的必备条件
典型如今年的中国石墨、双财庄、中康股份（第二天才妖），去年的森松国际和环球新材等
所以最终又回到基本面和估值的分析上
2、基本面（业绩）分析
营收方面：于 2018/19 财年、2019/20 财年、2020/21 财年及 2021/22 财年，GC 的收益约为 4.48 亿港元、5.13 亿港元、4.40 亿港元及 4.56 亿港元
年复合增速仅为 0.6%
净利润方面：四年分别为 0.16 亿、0.26 亿、0.46 亿、0.31 亿
年复合增速 24.67%
利润增速高于营收增速，主要是两方面造成的
一个是毛利率持续走高，从 7% 提高到 12.6%
一个是同时也在压缩费用，4 年了，费用的绝对值几乎不变
但是，今年利润同比下降 32%，主要是去年有一笔大额度的其他收入，今年没有收到
总的来说，GC 的收入到达天花板了，利润方面也难提升，因为毛利率已经来到 12.6%，在建筑分包商行业中基本没有可提升空间，反而存在下降的风险
这点可参考同时这个行业的恒新丰控股
恒新丰控股毛利率最高是 2019 年的 12.57%，而后立马下滑，去年还是负的毛利率
而压缩费用基本也到了尽头，四年的费用绝对值不变，这调节利润的动机已经很明显的了，上市后可能压不住
综上两点，GC 的业绩没有什么想象空间，这点是有点难符合出妖的必备条件了
3、估值分析
若中间价发售，则 PE 为 16.16 倍
这个在传统行业贵了，我发现小盘传统妖股，最理想的发行 PE 在 8-12 倍之间
比如去年传统妖股森松国际发行是 7.21PE，环球新材是 10.8PE
比如今年传统妖股中国石墨发行是 8PE，双财庄是 12.4PE
二、保荐人和基石分析
保荐人均富，这家伙可有意思，大部分是向下的妖股，暴跌型。保荐人方面大大的减分
稳价人通海（不是海通），这个稳价人中规中规，暗盘涨首日就涨，暗盘跌首日也跌，貌似看不出稳价能力如何，比较佛系
基石：两个基石总共认购 15.4% 份额，都是首次当基石，没有参考意义
三、中签率分析
目前 GC 招股遇冷，截止写文，公开部分超购 1.58 倍
最终超购小于 15 倍是板上钉钉了， 假设认购人数为 2000 人，一手中签率 75% 左右
四、申购计划和新股评级
综上，虽然 GC 部分符合做妖的条件，但是必备的基本面和估值还是差点意思，同时保荐人均富保荐的新股都是暴跌型为主
这种新股不确定性太大了，没有值得博的必要啊，万一真的是跟数科一样，妖是妖了，只不过是向下妖的呢！
还是放弃幻想吧，我会放弃认购，新股评级为五品浪费生命型！
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美 A 三地投资，投资风格长线为主 + 短线为辅的普通投资者，我们下期见！#港股打新
免责声明：上述内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p3470621/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com