【公众号：HKSecWiKi】 2022-09-24 23:25
全球股市大跌无一幸免，各大品种全线回调。港新迎来四连发，今天先根据中创新科和艾美疫招股书，简单分析给出牛榜评级和申购计划。
1、中创新航
招股信息：
公司简介：
中创新航是领先的新能源科技企业，主要从事动力电池储能系统产品的设计、研发、生产及销售。
按装机量计，公司于 2020 年的市场份额为 5.7%，2021 年的市场份额为 5.9%，而于截至 2022 年 3 月 31 日止三个月的市场份额为 8.2%，于 2020 年在中国动力电池企业及中国第三方动力电池企业中分别排名第四及第三，于 2021 年及截至 2022 年 3 月 31 日止三个月均分别排名第三及第二；
公司于 2020 年的市场份额为 2.7%，2021 年的市场份额为 3.2%，而于截至 2022 年 3 月 31 日止三个月的市场份额为 4.5%，分别在全球动力电池和我国中排名第七、第七及第六；
公司是 2021 年中国前十大动力电池企业中于 2019 年至 2021 年间唯一一家每年同比增长率超过 100% 的企业。
财务情况：
营收：2019 年营收 17.34 亿人民币，2020 年营收 28.25 亿人民币，2021 年营收 68.17 亿人民币，2022 年截至 3 月底最近 12 个月营收 96.51 亿人民币；
毛利：2019 年毛利 8325.8 万人民币，2020 年毛利 3.85 亿人民币，2021 年毛利 3.78 亿人民币，2022 年截至 3 月底最近 12 个月毛利 5.58 亿人民币；
年内/期内溢利：2019 年亏损 1.56 亿人民币，2020 年净利 1832.8 万人民币，2021 年净利 1.12 亿人民币，2022 年截至 3 月份最近 12 个月净利 1.1 亿人民币；
一手中签率：
中创新航全球发售股数26584.53万股，每手股数 100 股，截至发稿，超购 0.06 倍，不会回拨，甲乙组各 66461.32 手，预计 4-6K 人参与，一手中签率 100% 左右。
综合点评：
中创新航在全球动力电池行业装机量排名第七，和排名第八的国轩高科接近，目前国轩高科总市值 580.45 亿港币，2021 年营收 103.56 亿人民币，市盈率 572.46 倍；而中创发行总市值 673.47-903.87 亿港元，2021 年营收 68.17 亿，市盈率 547.54-734.85 倍，就营收数据而言，没有值博的价值；
再看新能源动力电池行业的老大哥宁德时代和比亚迪，股价这两月都跌去了 30%+，并且股价还处于下跌态势，要放在 2 个月前上市，趁着新能源汽车的风口，肯定不至于这么冷，现在上市属于退潮期，规避为妙。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
来得不是时候，放弃申购。
2、艾美疫苗
招股信息：
公司简介：
按 2021 年批签发量（不包括新冠疫苗）计，公司是中国第二大疫苗公司，所占市场份额为 7.4%，仅次于国有企业中国医药集团中国生物技术服务有限公司（中国最大的疫苗市场参与者，占 35.5% 的市场份额）。
按 2021 年销售收入（不包括新冠疫苗）计，公司于中国所占市场份额为 2.1%，而国药中生位列第一及所占市场份额为 26.5%。作为中国主要的疫苗公司，公司涵盖了从研发到制造再到商业化的整个价值链。根据灼识咨询的资料，公司是唯一一家在全球范围内拥有全部五种经过验证的人用疫苗平台技术的中国疫苗企业，所拥有的平台技术包括细菌疫苗平台技术、病毒疫苗平台技术、基因工程疫苗平台技术、联合疫苗平台技术及 mRNA 疫苗平台技术。
在各平台下，公司拥有至少一种获批产品或一种处于临床试验申请或临床阶段的在研疫苗。公司是首批根据中国第十四个五年规划获授予 P3 实验室建设许可的两家中国人用疫苗公司之一。特别值得注意的是，为应对当前疫情，公司充分利用自己的全谱平台技术，采用了已在获批疫苗上得到验证的三种技术路线（即 mRNA、灭活病毒及重组腺病毒载体）来开发新冠在研疫苗。
截至最后实际可行日期，公司在中国已针对六种可通过疫苗预防的疾病（包括狂犬病、乙型肝炎、甲型肝炎、腮腺炎肾综合症出血热及脑膜炎球菌病）商业化八款疫苗产品。截至同日，公司亦有针对 13 个疾病领域的 22 款在研疫苗，其中 5 款在研疫苗（针对原始毒株的 mRNA 新冠在研疫苗、灭活新冠在研疫苗、PCV13、PPSV23 及 MCV4）处于临床阶段。这 5 款在研疫苗中，公司预计将于 2023 年至 2025 年推出至少四款。此外，公司计划于 2023 年末提交超过 10 项临床试验申请，以将多个正在准备临床试验申请及临床前的在研产品推进到临床试验阶段。
下表概述公司包括疫苗产品及在研疫苗在内的疫苗组合：
历史及基石情况：
艾美疫苗 IPO 前总共完成了 3 轮增资，最后一轮完成于 2021 年 5 月，总金额 11.71 亿人民币，交易后估值 271.7 亿人民币，约合 299.23 亿港元，每股成本 23.42 元人民币，约合 25.79 港元，较中位数折让-64.16%，所有 IPO 前投资者禁售期 12 个月。
财务情况：
营收：2019 年营收 9.52 亿人民币，2020 年营收 16.37 亿人民币，2021 年营收 15.70 亿人民币；2022 年截至 4 月 30 日最近 12 个月营收 13.8 亿人民币。
毛利：2019 年毛利 7.33 亿人民币，2020 年毛利 13.54 亿人民币，2021 年毛利 12.95 亿人民币；2022 年截至 4 月 30 日最近 12 个月毛利 11.3 亿人民币。
年内利润 (亏损)：2019 年净利 1.2 亿人民币，2020 年净利 4 亿人民币，2021 年亏损 6.76 亿人民币，2022 年截至 4 月 30 日最近 12 个月亏损 7.13 亿人民币。
一手中签率：
艾美疫苗全球发售股数971.4万股，每手股数 200 股，截至发稿，超购 1.39 倍，不会回拨，甲乙组各 2428.5 手，预计 4-6 千人参与，一手中签率 25% 左右；申购 10 手稳一手。
综合点评：
艾美疫苗为中国第二大疫苗公司，市占率达 7.4%，已经获批上市的产品有乙肝疫苗、甲肝疫苗、腮腺炎疫苗、肾综合征出血热疫苗、狂犬病疫苗、脑膜炎球菌病疫苗，其人用狂犬病疫苗和乙肝疫苗贡献绝大部分利润，而人用狂犬病疫苗和 A 股上市公司康华生物对标，两家公司这部分营收相差不多，目前康华生物总市值 124.6 亿人民币，约合 137.33 亿港元。艾美乙肝疫苗收入这部分占比 30% 左右，还有其它疫苗，按人用狂犬病营收比估算差不多 60-70 亿左右，所以就对标估值而言，正常 200 亿左右，和本次发行市值基本吻合，基本上没有啥空间了。
然后公司再研的疫苗中有新冠疫苗，HPV9 价，这些都是比较值钱的产品管线，这部分再叠加算价值的话，那向上的空间还是有的，再看 IPO 前估值，去年 5 月份估值 300 亿港元左右，介于大部分生物医药公司都腰斩，艾美这个发行市值也算腰斩处理了，基本合理。
再看发行比例 0.8%，募集资金 1.57 亿港元，2020 年公司一年的净利都有 4 亿，这纯粹是为了上市而上市呀，但是同样的这么小的流动值，保发意味很浓，值博率还是有的。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
看情况，准备白嫖参与。
免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不够成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、再看、分享给身边有需要的朋友，非常感谢！
免责声明：上述内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p3464531/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com