【公众号:HKSecWiKi】 2022-09-23 16:55

GC Construction$GC CONSTRUCTION.HK  為香港的泥水承建商。於 2005 年成立,且此後一直以分包商的身份承接泥水工程。業務由兩大營運附屬公司陳橋及盈威開展。

而招股書披露了一項令人羨慕的數據,那就是香港泥水工人的平均日薪由 2019 年的1,415.4港元增加至 2020 年的1,464.1港元。股市再跌下去,搬磚阿呆也可以。

招股情況

  • 招股日期:2022.09.23 - 2022.09.28
  • 公佈結果:2022.10.07
  • 上市日期:2022.10.10
  • 招股價格:0.50-0.54 HKD
  • 每手股數:5000 股
  • 入場費:2727.21 HKD
  • 總發售數量:2.5 億股/ 10 億股總股本
  • 所屬行業:建築材料
  • 保薦人:均富

 

公司資料

GC Construction 主要於香港從事私營界別項目。私營界別項目主要涉及私營住宅發展項目及商業發展項目。私營界別項目的項目擁有人通常為物業開發商,而客戶為該等項目項下委聘的總承建商。其次,GC Construction 亦於香港從事公營界別項目。公營界別項目主要涉及公營住宅發展項目以及基礎設施及公共設施發展項目。公營界別項目的客戶通常為政府部門及法定機構委聘的總承建商。

於往績記錄期,GC Construction 所進行的泥水工程主要包括批盪、瓷磚鋪設、砌磚、鋪設地台及雲石工程。根據行業報告,按收益計於 2021 年在香港泥水工程分包市場排名第一,於 2021 年約佔 4.0% 的市場份額。

GC Construction 的客戶主要包括香港的建築承建商。於 2018/19 財年、2019/20 財年、 2020/21 財年及 2021/22 財年,有收益貢獻的客戶數目分別為 13 名、14 名、14 名及 17 名。 於 2019/20 財年、2020/21 財年及 2021/22 財年分別擁有兩名、三名及五名新客戶。最大的客戶產生的收益分別約為 158.6 百萬港元、289.1 百萬港元、166.9 百萬港元及 195.7 百萬港元,而於同期五大客戶共計產生的收益分別約為 405.3 百萬港元、469.9 百 萬港元、351.4 百萬港元及 408.6 百萬港元。最大的客戶應佔本集團總收益的百分比分別約為 35.4%、56.3%、37.9% 及 42.9%,而五大客戶合共應佔本集團總收益的百分比分別約為 90.5%、91.6%、79.8% 及 89.5%。

 

集資用途

假設超額配股權未獲行使,根據發售價每股發售股份 0.52 港元(即指示性發售價範圍每股發售股份 0.50 港元至每股發售股份 0.54 港元的中位數),並扣除與股份發售有關的相關開支後,自股份發售收取的所得款項淨額估計約為 97.0 百萬港元。

擬將全球發售所得款項淨額用作以下用途:

  • 約 70.8 百萬港元(相當於估計所得款項淨額約 73.0%)將用於撥付項目的前期成本;
  • 約 10.5 百萬港元(相當於估計所得款項淨額約 10.8%)將用於增加人手及額外租用一間辦事處;
  • 約 2.8 百萬港元(相當於估計所得款項淨額約 2.9%)將用於購買機器及車輛;
  • 約 2.0 百萬港元(相當於估計所得款項淨額約 2.1%)將用於採購企業資源計劃系統;
  • 約 1.5 百萬港元(相當於估計 所得款項淨額約 1.5%)將用於購買木板及底護板,以進一步加強職業安全;
  • 約 9.4 百 萬港元(相當於估計所得款項淨額約 9.7%)將預留作一般營運資金。

 

股息

於 2018/19 財年、2019/20 財年、2020/21 財年及 2021/22 財年,向當時的股東分別宣派及派付 6 百萬港元、約 1.3 百萬港元、零及零的股息。

 

財務數據

 

年度溢利及全面收入總額由 2018/19 財年約 15.7 百萬港元增加至 2019/20 財年約 25.8 百 萬港元,乃主要由於收益及毛利增加所致。年度溢利及全面收入總額由 2019/20 財年約 25.8 百萬港元增加至 2020/21 財年約 46.0 百萬港元,乃主要由於毛利及其他收入增加所致, 而該增加因確認 2020/21 財年的非經常性上市開支約 8.5 百萬港元而被部分抵銷。

GC Construction 於 2020/21 財年收到政府補助約 19.6 百萬港元作為其他收入。年度溢利及全面收入總額由 2020/21 財年約 46.0 百萬港元減少至 2021/22 財年約 31.3 百萬港元,乃主要由於其他收入減少約 19.0 百 萬港元所致,而該減少被收入及毛利增加所部分抵銷。

於 2020/21 財年,收益減少約 14.2%。減少主要由於以下各項所致

  • 香港泥水工程行業的整體市場機會減少,2020 年當地爆發 COVID-19 疫情導致香港泥水工程的需求暫時減少;
  • 若干大型項目於 2019/20 財年大致完工,而合約金額較大的新項目乃於 2020 年第三季度後獲授出或動工。 

資產負債比率由 2019 年 3 月 31 日的約 75.2% 下降至 2020 年 3 月 31 日的約 57.4%。我主要由於總權益增加約 61.1%,超過銀行借款增加約 22.8%。資產負債比率進一步下降至 2021 年 3 月 31 日的約 2.4%。有關下降主要由於於 2021 年 3 月 31 日的銀行借款較 2020 年 3 月 31 日減少約 34.5 百萬港元所致。資產負債比率進一步減少至 2022 年 3 月 31 日的零,原因為於 2022 年 3 月 31 日並無未償還銀行借款。

 

More……

潛在挑戰

項目複雜性不斷提高於。香港泥水工程行業正面臨項目複雜性不斷提高及客戶更高要求的趨勢,其中可能包括對建築材料的更高要求以及更緊迫的規劃及執行期限,因而導致服務供應商承受額外的工作量及 採購特定物料、增聘人手及聘請相關專業人士等開支。

材料成本上漲。過往五年,泥水工程中使用的多種主要原材料的價格均見上漲。例如砂、波特蘭水泥及混凝土磚的價格於 2016 年至 2021 年有所上漲,複合年增長率分別約為 17.6%、3.1% 及 4.1%。特別是於泥水工程所使用的所有原材料中,砂的均價漲幅最大,主要是由於中國河砂的供應有限。材料成本的上漲將導致泥水市場參與者的支出增加,這可能進一步對其利潤率產生負面影響。 

合格及熟練勞工短缺。由於人口老齡化以及對工人的技能及資歷要求提高,香港泥水市場一直面臨嚴重的問題, 即缺乏經驗豐富及熟練勞工。根據建築業議會的數據,截至 2019 年年底,高齡(即 40 歲及以上)建築工人的數量佔建築工人總數的逾 67%。因此,為吸引合格的工人,市場參與者可能需要採取措施,包括有競爭力的薪酬待遇、發展機會及靈活的時間表。日益激烈的人才競爭將導致更高的勞 工成本,並對泥水市場的增長構成挑戰。

泥水工人的平均日薪

一般情況下,泥水工程需要批盪工、雲石工、砌磚工及混凝土工。根據弗若斯特沙利文的資料,主要泥水工人的平均日薪已由 2016 年的約每日1,440.1港元增至 2021 年的約每日1,445.7港元,複合年增長率為 0.1%。2018 年泥水工程工人的工資減少主要由於勞動力供應增加所致。例如,與 2017 年相比,2018 年砌磚工及混凝土工人數分別增加約 11.5% 及 8.0%。於 2019 年,私營界別的建築工程總值稍微減少,乃因中美貿易關係演變以及本地社會事件等不明朗因素導致需求減少,因而減少香港泥水工人的平均日薪。泥水工人的平均日薪由 2019 年的1,415.4港元增加至 2020 年的1,464.1港元。由於爆發 COVID-19,若干在建建築項目延期,導致 2021 年建築工人需暫時減少及泥水工人的平均日薪增長放緩。

免責聲明

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