【公众号：HKSecWiKi】 2022-06-26 20:14
招股信息：
公司简介：
智云健康秓技集团通过为医疗价值链上的所有主要参与者，包括医院、药店、制药公司、患者和医生提供解決方案。涵盖主要慢病，如心血管疾病（如高血压和高脂血症）和糖尿病等。
根据报告，基于截至 2021 年 12 月 31 日止的中国医院和药店 SaaS 部署量以及截至 2021 年透过的服务开出的在线处方量，集团是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。
集团为医院和药店提供医疗用品和 SaaS 产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，主要通过销售医院及药店用品以及个人慢病管理产品产生收益，亦通过提供数字营销、SaaS 及其他服务产生收益。
以下为智云健康业务导图。
历史及基石情况：
公司于 2014 年 12 月 30 日开始，总共完成了 11 轮 IPO 前投资，最后一轮 E+ 轮完成于 2021 年 5 月 21 日及 2021 年 7 月 7 日，完成后估值 21.84 亿美元，约合 171.42 亿港元，每股成本 3.84 美元，约合 30.14 港元，较发行价折让 1.17%，公开发售价基本和一级市场投资者拿货成本价不相上下。IPO 前投资者承诺禁售期 6 个月。
智云健康本次引入四名基石投资者，占比 60.96%。基石禁售期 6 个月。
保荐人及稳价人：
智云健康由大摩和小摩联合保荐，稳价人由大摩担任，大摩历史稳价表现都是非常不错的机构，但碰上新股破发高峰期，也是无能为力。
财务情况：
营收：2019 年营收 5.24 亿人民币，2020 年营收 8.39 亿人民币，2021 年营收 17.56 亿人民币；
毛利：2019 年毛利 6157 万人民币，2020 年毛利 2.32 亿人民币，2021 年毛利 5.70 亿人民币；
年内亏损：2019 年净亏损 5.65 亿人民币，2020 年净亏损 28.96 亿人民币，2021 年净亏损 41.53 亿人民币。
一手中签率：
智云健康全球发售股数1900万股，每手股数 100 股，截至发稿，超购 4.12 倍，应该不会回拨，甲乙组各 9500 手，预计 4K-8K 人参与，一手中签率 80% 左右，申购 2 手稳一手。
综合点评：
智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商，其主要收入来源为医院内解决方案、药店解决方案、和个人慢病管理解决方案。通过招股书财务资料可以了解到，医院内解决方案是公司收入的大头，占比 72.4%，药店解决方案收入占比 19.9%，个人慢病管理收入占比 7.7%，而所有解决方案里面，主要收入就是卖医疗用品和耗材，如血糖仪、血糖试纸及药品，而 Saas 部分收入占比非常有限。从这几个数据可以了解，公司主要还是围绕糖尿病患者，其前身为掌上糖医，延展的业务模式。看公司整体营收，这几年的增长非常有吸引力；
当前港股主打医疗 SaaS 概念的个股有医渡科技、医脉通，其中医渡科技目前总市值 89.38 亿，2021 年营收 8.67 亿；医脉通在智云健康的招股书中提到是其在数字营销服务的市场参与者里的领先者，不过这一块收入在智云健康财报里占比很小，而医脉通总市值 74.51 亿，2021 年营收 2.84 亿；智云健康 2021 年营收 17.56 亿，发行总市值 179.05 亿，就 PS 对比而言，这个发行市值，不贵也不便宜比较中肯，再叠加其惊人的增长速度，还有行业龙头而言，个人认为存在一定的溢价，但是当前港股打新情绪并不理想，这会限制其涨幅，另外本次发行比例不高，又是双摩联合保荐，小参与问题不大。
牛榜评级：银牛
申购计划：
估值适中，大环境情绪冰点，龙头有一定溢价空间，我会参与。
免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不够成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、再看、分享给身边有需要的朋友，非常感谢！
免责声明：上述内容仅代表作者个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://www.hksecwiki.com/news/p2981495/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com