【公众号：HKSecWiKi】 2022-06-25 22:00
$玄武云.HK ■■■■
简评
1、近期第三家云，做 CRM 的，就是客户管理关系，老美有个股票代码直接就叫 CRM 的，算是这个行业龙头吧，国内市场上听的比较多的是纷享销客或者销售易，玄武云号称国内智慧 CRM 第一，市占 10%，说实话在这之前我真的没听过。孤陋寡闻了属于是；
2、2019-2021 年，营收分别为 6.0亿元、7.96 亿元、9.91 亿元 RMB；同期净利润分别为 1347 万元、2930 万元、1535 万元；营收持续增长，净利率很低，所以市盈率看起来很高，但是这种公司能盈利在国内是非常难的，市值开的不高，27-38 亿，如果下限定价，市销率才 2.28，确实很低；
3、CRM 这个赛道来看，有肉，但是很难，这个业务是 to B 的，虽然营销型公司都有需求，但标准化产品很难满足不同类型的公司，然后大公司就自己做了，客户信息不想给外面，小公司买不起或者用点免费的，公司 21 年营收上去了，净利反而下降，毕竟经济下行，这样服务于营销公司的企业业务一样困难；
4、IPO 前 20 年 9 月有笔投资，投资价格是发行中位数的一半；
5、一名基石认购 11% 的份额，基石没听过，20 多亿有基石不多；
6、保荐人招银，倒是没什么可以说的，但是承销团里有那个利弗，此券商出了名的各种搞事情，最近一次有他俩的就是云康，首日洗盘后，拉到天上；
7、热度方面，截止 25 日晚上，预计孖展有 6 倍，最近的新股热度回升，加上这个票看起来是便宜，起码比隔壁云康便宜很多，招股期到 30 日，可能会成为近期最有希望破 15 倍的票了；
8、甲乙初始共计 6880 手，货量不多，考虑到可能回拨 30%，认购人数 1w，一手中签率可能是 60%（不回拨可能 30%）
综上所诉，赛道虽然艰难，但还是科技公司，老美灯塔 CRM 在那摆着，现在还有 1800 多亿刀市值，基本面不错，盈利很重要，主要市值开的不高，入场费也低，唯一风险就是过 15 倍，当然乐观的人也可以解读成散户信心十足，回拨其实货量也能接受，所以这个票我不仅会 38 套，还会整几个现金，有利弗在，某途最好融资上
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