【公众号：HKSecWiKi】 2022-06-22 16:06
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简评$天润云.HK
1、又是一家号称 “云” 的公司，简介也云里雾里，仔细看内容才发现，这是家给电销场景提供线路，机器，数据储存功能的公司，然后说市占率 10%，行业第一，就是定语很长，中國最大的部署於公有雲的客戶聯絡解決方案提供商，怎么说呢，电销坐席的通话录音，上传到云存储，这也能 “云”；
2、2019-2021 年，营收分别为 3.35 亿元、3.54 亿元及 4.02 亿元； 同期净利润分别为 5914.5 万元、7016.7 万元及 1781.8 万元，收入稳步增长，但是净利在 21 年断崖式下滑，招股书说，2021 年下半年，教育行业的客户使用的总通话时间较上半年减少了 50%，在收入及毛利等方面对天润云造成了负面影响；
3、市值开 22 亿，按照 21 年数据，市盈率高达百倍，然后净利率不到 5%，即使 20 年数据，净利率也只有 19%，这不是个科技公司应该有的样子，更多还是销售驱动，且非常依赖下游的公司的营销需求；
4、招股书多次提到监管风险，电销这个场景监管是非常严，线路也好，名单也好总之很严，毕竟骚扰电话太多了；另外就是 AI 语音那种有没有前途，现在的机器人客服是比较普遍，但是都比较傻，然后技术壁垒比较低，好多公司都在做，大客户比如 10086，甚至都自己做了，这里还是涉及到客户信息的问题；
5、这票有两名基石，认购约 30% 的货，其中声网是上游的乙方，过来支持下；
6、保荐人渣金，隔壁二婚股渣金也有，业务实在繁忙，可能看不上拉升的小钱；
7、热度方面，截止 22 日下午，预计孖展 1.12 倍，最近几只票都是赚钱的，但是这个热度确实不被散户看好，期间还出现了小抽飞；
8、甲乙共 21766 手，货量算很多了，这股出让 25% 的比例流通，卖货嫌疑巨大，人头预估 3000 人，一手中签率在 100%；
综上所诉，行业有点艰难，没啥技术含量可以预期炒作的，货又太多，没啥妖气，建议放弃
另外，隔壁$涂鸦智能-W.HK 涂鸦智能二婚股建议放弃，上市即巅峰的公司，还来搞增发，圈钱的目的能不能再明显些
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