【公众号：HKSecWiKi】 2021-11-23 19:15
现时，以用户规模及参与度计，我们是领先的在线音乐平台之一，为音乐爱好者提供互动的内容社区。
募资用途
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历年增长
因在线音乐服务及社交 娱乐服务及其他均录得快速增长，我们的收入由 2018 年的人民币 11 亿元增加至 2019 年的人民币 23 亿元及进一步增至 2020 年的人民币 49 亿元，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的人民币 20 亿元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的人民币 32 亿元。
营收细分：
在线音乐服务：我们的在线音乐服务月活跃用户数由 2018 年的 105.1 百万人大幅 增至 2019 年的 147.2 百万人及进一步增至 2020 年的 180.5 百万人，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的 173.2 百万人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的184.5 百 万人 。 我们的在线音乐服务月付费用户数由 2018 年的 4.2 百万人增加至 2019 年的 8.6 百万人，并于 2020 年进一步增加至 16.0 百万人，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六 个月的 13.0 百万人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的26.1 百万人 。 在线音乐 服务每月每付费用户收入保持相对稳定，2018 年为人民币 8.9 元，2019 年为人民币 9.3 元及 2020 年为人民币 8.4 元，以及截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六个月分别为人民币 9.3 元及人民币6.8 元 。 在线音乐服务月活跃用户数的增长主要是由于我们持续致力于改善用户体验、创新互动功能及丰富内容服务。 因此，我们在线 音乐服务的收入由 2018 年的人民币 10 亿元增至 2019 年的人民币 18 亿元，并进一步增至 2020 年的人民币 26 亿元，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的人民币 11 亿元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的人民币 16 亿元。
社交娱乐服务及其他：我们的社交娱乐服务月付费用户数由 2018 年的 5.8 千人增 至 2019 年的 91.7 千人，并进一步增至 2020 年的 327.1 千人，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的 270.2 千人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的 496.4 千人。 我 们于 2020 年的社交娱乐服务月活跃用户数已达至约 19.4 百万人，并于截至 2020 年 及 2021 年 6 月 30 日止六个月分别达至 20.4 百万人及 19.1 百万人。 社交娱乐服务每 月每付费用户收入由 2019 年的人民币 477.6 元增至 2020 年的人民币 573.8 元。 截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六个月，社交娱乐服务每月每付费用户收入分别为人民币 551.9 元及人民币 526.5 元。 我们的社交娱乐服务月付费用户及每月每付费用 户收入录得强劲增长，原因为我们的直播服务自 2018 年下半年推出以来取得快速 发展。 因此，在对 2018 年收入贡献不大的情况下，我们社交娱乐服务收入及其他的收入由 2019 年的人民币 5 亿元增至 2020 年的人民币 23 亿元，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的人民币 9 亿元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的人民币 16 亿元。
#就是广告/直播以及会员收入，用户不再增长，但是付费率上升（14%）。 其他没什么亮点。 网易云音乐的社交娱乐业务相比竞争对手显然还有很大上升空间。
#腾讯音乐 21Q3 付费率是 11.2%，ARPPU8.9，20Q3 是 9.4;
用户增长：
再细分：
于往绩记录期间，我们的负毛利率大幅收窄，从 2018 年的 114.7% 降至 2019 年 的 45.6%，并进一步降至 2020 年的 12.2%，且从截至 2020 年 6 月 30 日止六个月的 20.0% 降至截至 2021 年 6 月 30 日止六个月的 0.4%。
我们的净亏损于 2018 年及 2019 年维持于人民币 20 亿元，及后增加至 2020 年的人民币 30 亿元。 截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六个月，我们的净亏损由人民币 10 亿元增加至人民币 38 亿元。
经调整净利润╱（亏损）为非《国际财务报告准则》计量。 于 2018 年、2019 年及 2020 年以及截至 2020 年 6 月 30 日止六个月及 2021 年 6 月 30 日止六个月，我们的经 调整净亏损分别为人民币 18 亿元、人民币 16 亿元、人民币 16 亿元、人民币 8 亿元及人民币 5 亿元。
21Q 9：
截至 2021 年 9 月 30 日止九个月的总收入为人民币 51 亿元。 截至 2021 年 9 月 30 日止九个月，我们的毛利为人民币 19.6 百万元，即毛利率为 0.4%。 截至 2021 年 9 月 30 日止九个月，我们的经营亏损为人民币 11 亿元。
行业空间
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基石投资者
历轮融资
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S:
娱乐社交业务增长更加迅速，但是这部分业务并不很赚钱，也就不很值钱。
除非看好公司整体的商业竞争力。
TME 腾讯音乐 21Q3 在线音乐收入 yoy+24.5%，社交娱乐业务下滑 6.4%;网易云 21Q3 分别增长约 12%，73%。
此消彼长，我算了算，感觉 IPO 中枢估值合理。
没有上涨基础。$云音乐.HK $腾讯音乐.US
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