【公众号：HKSecWiKi】 2021-09-01 23:43
海伦司昨天开始招股，发行市值 234.63-258.32 亿港币，在港股打新情绪降到冰点的情况下，以这样的估值发行，确实是迷之操作！下面通过招股书简单看看公司的基本情况，营收，行业，保荐人，IPO 前投资者等相关信息，给出牛榜评级和申购建议。
招股信息：
公司简介：
海伦司是中国最大的线下连锁酒馆，2020 年，按收入计，公司在中国酒馆行业中排名第一，占据 1.1% 的市场份额；并于 2018 年、2019 年及 2020 年，酒馆网络中的酒馆总数分别为 162 家，252 家 及 351 家，并进一步增加至截至 2021 年 3 月 31 日的 374 家。在中国大陆共有 527 家直营酒馆，覆盖 24 个省级行政区及 100 个城市，另有 1 家直营酒馆位于中国香港。
截至 2021 年 8 月 21 日，集团以海伦司品牌的名义一直经营酒馆，在中国一线、二线及三线及以下城市的 Helen’s 酒馆数量分别为 66 家，296 家及 165 家，分别占对应年份内酒馆总数量的 12.5%，56.1% 及 31.3%。
集团为顾客提供优质且极具性价比的产品组合，以自有产品为主，外部产品为辅。于 2018 年、2019 年、2020 年，自有酒饮销售收益占总酒饮收益的比例分别为 68.4%、64.2%、69.8%。
集团的官方微信、抖音及微博官方账号累积粉丝已超过 750 万。下面地图展示了 2021 年 3 月 31 日公司酒馆在中国的分布情况。
财务情况：
营收：2018 年收入 1.14 亿人民币、2019 年收入 5.64 亿人民币、2020 年 8.17 亿人民币，截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月营收 11.24 亿人民币；
净利润：2018 年净利 973.4 万人民币、2019 年净利 7913.6 万人民币、2020 年净利 7007.2 万人民币、截止 2021 年 3 月 31 日最近 12 个月净利 1030.9 万人民币。
一手中签率：
海伦司全球发售股数 13465 万股，每手股数 500 股，截至发稿超购 11.91 倍，大概率招购 15-50 倍，启动回拨至 30%，甲乙组各 40395 手，预计 4-8 万人参与，一手中签率 20-40%，申购 10 手 + 稳一手。
保荐人：
海伦司这次保荐人、账簿管理人、承销团，稳价人全部由中金独家，而中金近期保荐的 11 只新股，暗盘 5 跌 6 涨，首日 6 跌 5 涨，近期已经 5 连破，打新情绪处于冰点，而市场行情也处下跌趋势，这两天个股才慢慢有企稳的倾向。
IPO 前投资者：
海伦司于 2021 年 2 月 4 日签订投资协议，由 A 轮黑蚁资本花费总代价 3079 万美元，每股成本 1.28 美元，于 2021 年 2 月 17 日结清，较发行价折让 47.27%，禁售期 12 个月。另外由 A+ 轮中金全资子公司 China World Investment 花费总代价 200 万美元，每股成本 1.28 美元，于 2021 年 2 月 10 日结清，较发行价折让 47.27%，并且没有设禁售期。
综合点评：
海伦司做为中国酒馆行业 NO.1，目前总店数 528 家，全部为直营店，但是市占率只有 1.1%，看营收数据确实很漂亮，全年收入实现 44.8% 的增长；但是净利润随着今年快速扩张，亏损持续扩大。公司这次并没有引入基石投资者，并且做为包销一条龙的中金，IPO 前突击入股 200 万美元，还无禁售期，较发行价折让 47.27%，中金这一手牌玩得漂亮；怎么玩都赚钱。该股亮点还是有的，毕竟酒水利润率太高了，而且酒馆销费场景很好，但是在目前港股打新的状态下，发行市值 200 多亿，确实太高了，PE 按中位价算，高达 295 倍，上市继续涨，那得多高的市盈率，当自己是时代天使吗？虽然都说贵了，但是公司却敢这么发，总感觉充满妖气，这种股上涨个人感觉有限，向下很可能腰斩，现在这种打新环境，保住本金更重要，就不参与博弈了。
牛榜评级：铜牛
申购计划：
本人放弃申购，喜欢博弈看自己承受力适当参与。享受开奖的乐趣。
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#新股大本营
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